أكد المحلل مارك بالمر في Benchmark تقييم الشراء لشركة Semler Scientific (SMLR)، مع تحديد هدف سعري قدره 101 دولار بناءً على استراتيجية خزينة الشركة في البيتكوين وتخصيص رأس المال بحذر. بعد صدور أرباح الربع الثاني، أشار بالمر إلى أن السهم يتداول عند 1.04 فقط من صافي قيمة الأصول السوقية، مما يشير إلى قلة العلاوة على استخدام الشركة للرفع والتوسع المخطط له.
تمتلك Semler Scientific 5,021 بيتكوين بتكلفة أساسية تبلغ 475.8 مليون دولار وقيمة سوقية تبلغ 586.2 مليون دولار، مما ينتج عنه ربح غير محقق بقيمة 110.4 مليون دولار وعائد بنسبة 31.3٪ منذ بداية العام. تسعى الإدارة إلى زيادة الحيازات إلى 10,000 بيتكوين بحلول نهاية عام 2025، و42,000 بيتكوين بحلول عام 2026 و105,000 بيتكوين بحلول عام 2027، باستخدام تدفقات النقد التشغيلية، والديون القابلة للتحويل منخفضة التكلفة والإصدارات الانتقائية عند سعر السوق لتجنب تخفيف حقوق المساهمين.
يستخدم نموذج التقييم في Benchmark إطار عمل مجموع الأجزاء، حيث يجمع بين القيمة المستقبلية المتوقعة لاحتياطيات بيتكوين الخاصة بـ Semler وعمليات الرعاية الصحية التي تقودها وحدة CardioVanta. يختلف نهج الشركة البطيء والممنهج ("المال البطيء") عن نظرائها الذين يصدرون أسهماً لزيادة الاحتياطيات بسرعة، مما يوفر مسارًا محسوبًا للمخاطر نحو المكاسب مع ارتفاع أسعار البيتكوين.
يجادل بالمر بأن الأسواق تفشل في تسعير مرونة Semler الاستراتيجية، خاصة قدرتها على استخدام السندات القابلة للتحويل - التي تبلغ قيمتها الحالية 100 مليون دولار بنسبة فائدة 4.25٪ تستحق في 2030 - وتوسيع الاحتياطيات من خلال الاستخدام المنضبط لأسواق رأس المال. مع اعتدال تقلبات سوق البيتكوين، يرى المحلل زيادة الاعتماد المؤسسي، مما قد يدفع إلى الاعتراف بمضاعف صافي قيمة أصول الشركة متقاربًا مع نظرائها الذين يمتلكون خزائن أصول متنوعة.
يمثل الهدف السعري البالغ 101 دولار أكثر من ثلاثة أضعاف سعر السهم الحالي البالغ 35 دولارًا، مما يؤكد ما تراه Benchmark من احتمالات كبيرة. مع وجود معالم واضحة في تراكم الاحتياطيات والتوسع المدعوم بالديون، فإن Semler Scientific في وضع يمكنها من الاستفادة من كل من ارتفاع سعر البيتكوين والوصول إلى سوق الائتمان مع توسع الشركة. يمكن للمستثمرين الذين يشاركون في المستويات الحالية الاستفادة من المكاسب مع تنفيذ الشركة لمسار النمو القائم على الخزينة.
(0)