دخل سعر البيتكوين مرحلة من الهدوء النسبي بعد تقلبات حديثة، مدفوعًا بانخفاض ملحوظ في جني الأرباح بين العناوين قصيرة الأجل. تشير بيانات من مزودي تحليلات السلسلة البارزين إلى أن نسبة الربح على الناتج المُنفق (SOPR) قد عادت نحو التوازن، مما يوحي بأن عددًا أقل من الحائزين يحققون مكاسب تفوق تكلفة الشراء.
مقياس SOPR، الذي يقيس نسبة السعر المحقق إلى السعر المدفوع على الناتج المُنفق، بلغ ذروته خلال الارتفاع الأخير إلى مستويات قياسية، حيث قام المتداولون بتثبيت الأرباح في كل من الأسواق الفورية والمشتقات. في الساعات التي تلت الارتفاع، عاد المقياس إلى قيم أقرب إلى الواحد، وهو إشارة إلى أن المشاركين في السوق يحتفظون بمراكزهم بدلاً من تنفيذ المبيعات، مما يقلل الضغط النزولي على السعر.
تشير مؤشرات إضافية، بما في ذلك التغير الصافي لمراكز الحائزين قصيرة الأجل، إلى هذا التحول. فقد انتقل التغير الصافي التراكمي — كمية البيتكوين التي تراكمت أو بيعت بواسطة المحافظ النشطة لأقل من 155 يومًا — من صافي تدفقات خارجة إلى تدفقات داخلية خفيفة. يعكس هذا السلوك تزايد الاستعداد بين المستثمرين لاستيعاب العرض بدلاً من تحفيز موجات بيع، مما يخفف من مخاوف السيولة الفورية.
يعزو محللو السوق الاستقرار إلى عدة عوامل. فقد خفض انخفاض تقلبات الأسواق التقليدية التدفقات المدفوعة بالارتباطات، في حين يستمر الطلب المؤسسي المستقر عبر منتجات مثل صناديق تداول البيتكوين الفورية المُدرجة. وكانت التطورات الكلية، بما في ذلك قرارات أسعار الفائدة للبنوك المركزية والعناوين الجيوسياسية، منخفضة، مما أتاح للأساسيات على السلسلة أن تلعب دورًا أكبر في اكتشاف السعر.
يركز المتداولون الآن على الدعم الفني بالقرب من المتوسطات المتحركة الرئيسية والعتبات على السلسلة. إذ تقاربت المتوسطات المتحركة لـ 20 و200 يوم، مشكِلة نطاق تداول ضيق قد يوجه نطاقات السعر قصيرة الأجل. قد يشير اختراق فوق منطقة التوطيد الأخيرة بالقرب من 117,000 دولار إلى زخم صعودي متجدد، بينما قد يؤدي الانخفاض دون 113,500 دولار إلى تحذير في المراكز الممولة بالرافعة.
تكشف مؤشرات السيولة على السلسلة أيضًا عن زيادة في الإيداعات عند عناوين البورصات الكبرى، مما يشير إلى أن بعض الحائزين قد يعززوا خيارات الخروج. ومع ذلك، فقد تباطأت سرعة التدفقات الرأسمالية مقارنة بالارتفاعات السابقة، مما يدل على أن التدفقات الحالية أكثر تروٍ واستراتيجية.
مع تراجع جني الأرباح، يبدو أن السوق مهيأ لبيئة أكثر استقرارًا. يبرز المراقبون أهمية متابعة معدلات تمويل المشتقات، اتجاهاً الاهتمام المفتوح، وأرصدة العملات المستقرة كمؤشرات متممة للانحياز الاتجاهي المحتمل. وإذا استمر الحائزون قصيرو الأجل في الاحتفاظ، فقد يحافظ البيتكوين على مستوياته الحالية، مما يهيئ المرحلة لإعادة تراكم تدريجية بين الفئات التجزئة والمؤسسية على حد سواء.
باختصار، يشير تخفيف تحقيق الأرباح لدى الحائزين قصيري الأجل إلى أن أحدث حركة سعرية للبيتكوين قد تمثل انتقالًا من جني الأرباح السريع إلى حالة سوق أكثر توازنًا. ستساعد بيانات السلسلة المستمرة في التحقق مما إذا كانت هذه المرحلة من التوطيد ستسبق ارتفاعًا جديدًا أو فترة أكثر تقييدًا ضمن نطاق محدد.
(0)