تعرضت العملة المستقرة المدعومة بالدولار الأميركي USDe لـ Ethena لارتباط مؤقت خلال تصفية سوقية أودت بسيولة قدرها 19 مليار دولار عبر منظومة التشفير. انخفض السعر إلى 0.996 دولار عند ذروة الضغط، مبتعداً 0.4 في المئة عن الربط 1:1 قبل أن تعيد آليات إعادة التوازن السريع التماثل خلال ساعات.
تشير سجلات المعاملات على السلسلة إلى ارتفاع حجم الاسترداد مع سعي المتداولين للخروج من مراكز USDe في ظل تقلبات سوقية عالية. نفذت آليات المقاصة الآلية عمليات حرق وإصدار مقابل برك الضمان الخاصة بـ Ethena، التي حافظت طوال الحدث على نسب فائض تغطية تفوق 120 في المئة.
أصدرت Ethena Labs بياناً رسمياً يؤكد استمرار وظائف الإصدار والاسترداد دون انقطاع، مؤكدة أن أصول الدعم بقيت تحت مسؤوليتها كاملة. تتكوّن الضمانات بشكل رئيسي من أذون الخزانة الأمريكية وأوراق شركات عالية التصنيف، وهو ما ساهم في إعادة استقرار العملة المستقرة بسرعة رغم الضغوط السوقية الاستثنائية.
يشير المطورون وخبراء المخاطر إلى أن العملات المستقرة التي تعمل بنماذج احتياطي جزئي مشابهة تواجه ضغط استرداد حاد خلال موجات التصفية. يبرز أداء USDe تحت الضغط مرونة إدارة الضمان المعتمدة على العقود الذكية، كما يسلط الضوء على احتمال وجود اختناقات سيولة في سيناريوهات عالية التأثير في المستقبل.
بعد الحادث، يركّز مراقبو الصناعة على أهمية تنويع سلال الضمان، وهياكل الرسوم القابلة للتكيّف عند الاسترداد، ومسارات التدقيق على السلسلة بشكل شفاف. وتبرز هذه الحادثة أن الضمانات المرتكزة على خوارزميات قد تخفف من عدم التوازن المؤقت، إلا أن الصدمات السوقية الواسعة قد تظل تتحدى الحفاظ على الربط دون تعديلات استباقية للبروتوكول.
التعليقات (0)