يكشف تقرير من شركة تداول العملات المشفرة Keyrock أن أصول إدارة الأصول القائمة على السلسلة (AUM) ازدادت بنسبة 118 في المئة في عام 2025، مرتفعة من 16 مليار دولار في نهاية 2024 إلى 35 مليار دولار حتى أواخر سبتمبر. وقد تم تحفيز النمو بمساهمات من خزائن العائد الآلية، الاستراتيجيات التقديرية، المنتجات المنظمة، وعروض الائتمان القائمة على السلسلة.
مثلت خزائن العائد 18 مليار دولار، أي أكثر من نصف إجمالي الأصول المُدارة، حيث سعى المستثمرون من الأفراد والمؤسسات إلى استراتيجيات دخل سلبي مع هياكل رسوم شفافة. تجاوز أداء الخزائن الآلية مؤشرات الدخل الثابت التقليدية المختارة بنحو 186 نقطة أساس بعد الرسوم، وفقًا لنماذج بيانات CoinDesk Research، مما يعكس نضج بروتوكولات العائد القائمة على العقود الذكية.
قدمت الاستراتيجيات التقديرية عوائد على غرار صناديق التحوط مع سيولة وشفافية محسنة. تطابقت صافي العوائد لمحافظ الاستراتيجيات التقديرية المتتبعة داخل البروتوكولات ذات المستوى الأعلى بشكل وثيق مع أداء بعض مؤشرات صناديق التحوط التقليدية بعد تعديل تكاليف الحفظ على السلسلة والانزلاق السعري. ساهمت المنتجات المنظمة، التي تشمل التزامات الدين المضمونة وخيارات الخزائن، بخمسة مليارات دولار في إجمالي الأصول المُدارة، فيما شكلت بروتوكولات الائتمان القائمة على السلسلة الباقي.
ظهرت مخاطر التركيز إذ تمثل ثلاثة بروتوكولات — Morpho وPendle وMaple — الآن 31 في المئة من إجمالي الأصول المُدارة، مما يبرز كلًا من القيادة والضعف المحتمل إزاء الأحداث المرتبطة ببروتوكول واحد. تحذر تحليلات Keyrock من أن قرارات الحوكمة، وحوادث أمان البروتوكولات، أو التغيرات المفاجئة في السيولة ضمن هذه المنصات الرائدة قد تؤثر بشكل غير متناسب على أداء إدارة الأصول القائمة على السلسلة بشكل إجمالي.
أعلنت Keyrock عن توسعها في إدارة الأصول والثروات المنظمة من خلال الاستحواذ على شركة Turing Capital المقيمة في لوكسمبورغ، بهدف ربط استراتيجيات السلسلة بالتفويضات التقليدية للمستثمرين. ستتولى Turing Capital، المسجلة كمدير صندوق، الإشراف على التسويق والتوزيع الأوروبي لمحافظ التوكنات للمستثمرين المحترفين في إطار أطر MiFID II.
يوصي التقرير بأن يقوم المشاركون في السوق بتنويع أنواع الاستراتيجيات، والمشاركة في مراجعات منتظمة للبروتوكولات، ومراقبة جداول تدقيق العقود الذكية. ينبغي أن تشمل ممارسات إدارة المخاطر تعديلات ديناميكية للضمانات، واختبارات إجهاد ضمن سيناريوهات سوق متقلبة، ودمج تحليلات السلسلة لرصد التعرض في الوقت الحقيقي.
يلاحظ مراقبو الصناعة أن إدارة الأصول القائمة على السلسلة تمثل بديلاً موثوقًا به لقنوات إدارة الأصول التقليدية، من خلال تقديم نماذج رسوم شفافة، وميزات قابلة للبرمجة، وإمكانية وصول عالمية. وتم تحديد مزيد من التوضيح التنظيمي وتطوير حلول الحفظ بمستوى المؤسسات كعوامل محفزة لمزيد من تدفقات رأس المال إلى قطاعات الأصول المُدارة على السلسلة.
التعليقات (0)