لقد تعثرت تطورات الأسهم المرمزة بسبب التجزئة وعدم اليقين التنظيمي ونماذج التشغيل غير الشفافة. تمثل إيصالات الإيداع (DRs)، وخاصة إيصالات الإيداع الأمريكية (ADRs)، نموذجًا مثبتًا لربط أسواق الأوراق المالية العالمية بالأطر التنظيمية. يمكن لتطبيق هيكل ADR على الأسهم المرمزة حل التحديات الرئيسية في إصدار الأسهم على السلسلة.
في إطار عمل ADR، يحتفظ بنك أمين منظم بالأسهم الأساسية في حساب منفصل بعيد عن الإفلاس. يصدر المودع المستقل إيصالات مرمزة تمنح حامليها حقوقًا قابلة للتنفيذ للمزايا الاقتصادية، بما في ذلك الأرباح والتصويت. يحافظ هذا النموذج على حماية حقوق المساهمين ويتوافق مع قوانين الأوراق المالية، مقدمًا بديلًا واضحًا للتوكنات التركيبية التي غالبًا ما تفتقر إلى مطالبات قابلة للتنفيذ وتعمل في أنظمة مغلقة.
يدعم السوابق القانونية تكييف ADRs لأسواق البلوكشين. لقد سهلت ADRs التداول عبر الحدود للأسهم لأكثر من قرن من خلال التوافق مع اللوائح الأمريكية للأوراق المالية مع الاستفادة من وظائف الحفظ ووكيل النقل. ستجمع ADRs المرمزة بين التسوية الفورية على البلوكشين العام والصرامة التنظيمية للبنية المالية التقليدية، مما يمكّن المؤسسات والمستثمرين العاديين من المشاركة على نطاق أوسع.
تشغليًا، تبسط ADRs المرمزة الإجراءات المؤسسية وتسجيل السجلات، مستفيدة من العقود الذكية لتوزيع الأرباح التلقائي والتصويت بالوكالة. يمكن تضمين الامتثال التنظيمي في عقود الإيصالات المرمزة، فاعلةً أهلية الحامل، وفحوصات مكافحة غسيل الأموال، وقيود النقل. يوازن هذا النهج بين الابتكار وحماية المستثمر، مما يعزز الثقة والتبني.
يمكن لتبني التوكنية بأسلوب ADR أن يفتح كفاءات كبيرة في أسواق رأس المال، مخفضًا أوقات التسوية من أيام إلى ثوانٍ وخافضًا التكاليف التشغيلية. يحصل المصدرون المؤسسيون على وصول إلى قاعدة مستثمرين عالمية دون التنازل عن السيطرة على إصدار الأسهم أو الرقابة التنظيمية. يستفيد المشاركون في السوق من زيادة السيولة والشفافية، مع تعزيز بيانات السلسلة للمراقبة السوقية وإدارة المخاطر.
مع تقدم سرد التوكنية، يجب على أصحاب المصلحة إعطاء الأولوية للنماذج المتوافقة مع الأطر التنظيمية القائمة. يوفر تكييف هيكل ADR للأسهم المرمزة أساسًا قابل للتوسع وقانونيًا لصالح أسواق رأس المال الحديثة، جسرًا بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي مع المحافظة على الضمانات التي تدعم ثقة المستثمر.
(0)