البنك المركزي البريطاني يخفف موقفه من العملات المستقرة بمقترحات جديدة

التعديلات المقترحة على إطار تنظيم العملات المستقرة في المملكة المتحدة تشير إلى نهج أكثر تساهلاً من قبل البنك المركزي. بموجب القواعد المسودة الجديدة، سيكون بإمكان مُصدري العملات المستقرة واسعة الاستخدام تخصيص حتى 60 في المئة من الأصول الداعمة إلى أدوات دين حكومية قصيرة الأجل، عاكسةً خططاً سابقة للحفظ الكامل لدى البنك.

التطور التنظيمي

أُجريت مشاورات أولية في 2023 لتتصور أن تُحتفظ احتياطيات العملات المستقرة بالكامل في حسابات بلا فائدة لدى البنك المركزي. دفعت تعليقات من صناعة التشفير إلى تعديلات تسمح بالاستثمار الجزئي في الأوراق المالية الحكومية، مع الإبقاء على شرط الحد الأدنى للإيداع بنسبة 40 في المئة. أشارت ردود المشاورات إلى مخاوف بشأن هياكل التكاليف وفرص العائد.

النظام الانتقالي المؤقت لـ FCA

ستنتقل الرموز التي كانت مُنظّمة سابقاً من قبل هيئة الرقابة المالية (FCA) إلى نظام بنك إنجلترا بموجب أحكام مؤقتة. قد يستثمر المُصدِرون المؤهلون كغير نظاميين حتى 95 في المئة من أصول الاحتياطي في ديون سيادية قصيرة الأجل خلال فترة انتقالية، لتسهيل استمرارية التشغيل في انتظار الامتثال الكامل للمتطلبات الاحترازية.

الإشراف على الرموز النظامية

ستخضع الرموز التي تعتبر قابلة للاستخدام في الدفع على نطاق واسع إلى إشراف مُكثّف. وتشمل معايير التصنيف النظامي حدوداً لرأس المال السوقي، وحجم المعاملات، وتنوع حالات الاستخدام. قد تشكل آلية سيولة من البنك المركزي لتوفير تمويل قصير الأجل للمصدّرين النظاميين خلال فترات سيولة أصول الاحتياطي ضعيفة جزءاً من الإطار النهائي.

استجابة الصناعة

أصدرت شركات التشفير وجمعيات الصناعة تصريحات تشيد بالتحول البراغماتي مع الدعوة إلى وضوح في الجداول الزمنية للتنفيذ. وتدور التوقعات حول الفوائد المحتملة للعائد من تخصيص الدين الحكومي، إلى جانب مخاوف تتعلق بمخاطر الطرف المقابل ومعايير العناية الواجبة لحيازة الأوراق المالية.

الخطوات التالية

من المقرر أن تغلق فترة المشاورات الرسمية في أوائل 2026، مع وضع القواعد النهائية للتنفيذ في وقت لاحق من العام. يتوقع المشاركون في السوق تنسيقاً بين المنظمين في المملكة المتحدة والولايات المتحدة لتوحيد الإشراف على العملات المستقرة، مما يقلل من التجزئة ويعزز التشغيل البيني العالمي.