تحذير الجهات الرقابية الأوروبية من سوء فهم المستثمرين للأسهم الرمزية

المخاوف الرئيسية المثارة

سلطت ناتاشا كازيناف، المديرة التنفيذية للهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA)، الضوء على مخاطر محددة تتعلق بالأسهم المرمزة خلال مؤتمر في دوبروفنيك. تعكس هذه الأدوات القائمة على تقنية البلوكشين تحركات أسعار الأسهم لكنها لا تمنح حقوق المساهمين المباشرة مثل التصويت أو الأرباح.

آليات الترميز

تعمل الأسهم المرمزة من خلال مركبات ذات غرض خاص تحتفظ بالأسهم الأساسية، وتصدر رموزًا مشفرة تمثل الملكية الجزئية. وبينما توفر هذه الطريقة وصولاً على مدار الساعة واستثمارًا جزئيًا، فإنها تخلق اختلافات هيكلية عن الحيازة المباشرة للأسهم.

السياق التنظيمي

تأتي تصريحات ESMA في وقت توسع فيه البورصات العالمية مثل روبينهود وكوينبيس عروض الأسهم المرمزة في الاتحاد الأوروبي. وقد حث الاتحاد العالمي للبورصات مؤخرًا الجهات التنظيمية على فرض الإفصاحات الموحدة والضمانات لحماية المستثمرين.

ضمانات المستثمرين والتوصيات

• الإفصاحات الإجبارية التي توضح غياب حقوق المساهمين.
• التدقيق المستقل الذي يؤكد حيازة الأسهم المدعمة بالرموز.
• الفصل الواضح بين حيازات الأسهم المرمزة وعمليات سوق الأسهم الفورية.

تأثير السوق

زاد الاهتمام بالأسهم المرمزة بين العملاء الأفراد الباحثين عن تعرض جزئي للأسهم ذات القيمة العالية. وتهدف دعوة ESMA إلى الرقابة الصارمة إلى تعزيز الابتكار مع الحفاظ على نزاهة السوق ومنع الضرر على المستهلكين.

الخطوات التالية

تخطط ESMA لإصدار إرشادات حول متطلبات الإفصاح لمصدري الرموز. سيكون التعاون بين أماكن التداول، الأوصياء، والجهات التنظيمية ضرورياً لوضع أطر موحدة عبر دول الاتحاد الأوروبي.