العملات المشفرة تتعرض للضغط بسبب الهروب من المخاطر

المعنويات العالمية المعنية بتجنب المخاطر تقود انخفاض العملات المشفرة

في 21 نوفمبر 2025، شهدت العملات المشفرة الكبرى انخفاضاً حاداً مع هروب واسع من الأصول عالية المخاطر اجتاح الأسواق العالمية. انخفضت بيتكوين، أكبر عملة رقمية من حيث القيمة السوقية، بنسبة 2.1% لتغلق عند 85,350.75 دولاراً، مسجلة أدنى مستوى لها خلال سبعة أشهر. وانخفضت إيثريوم، ثاني أكبر عملة رقمية من حيث القيمة السوقية، بأكثر من 2% وصولاً إلى 2,777.39 دولار، محققة أدنى مستوى لها في أربعة أشهر. يعكس البيع تحولاً حاداً في رغبة المستثمرين في المخاطر، ناجماً عن ضعف الأداء في أسهم التكنولوجيا عالية التقييم ومخاوف من انخفاض احتمال خفض سعر فائدة الاحتياطي الفيدرالي.

حجم الخسائر في السوق

سجلت بيتكوين وإيثريوم خسائر أسبوعية تقارب 8%، مما زاد الضغط على تقييمات العملات المشفرة العالمية. وتشير البيانات الإجمالية من CoinGecko إلى أن رأس المال السوقي الإجمالي انهار بنحو 1.2 تريليون دولار خلال الأسابيع الستة الماضية، ممحياً المكاسب التي تحققت خلال موجة صعود استثنائية دفعت بيتكوين ليتجاوز 120,000 دولار في أكتوبر. وقد عكست سلسلة التصفيات الأخيرة تقريباً كل النمو المحقق منذ بداية العام حتى الآن، حيث بلغت خسارة بيتكوين 8% في 2025 واثرت إيثريوم بنحو 16%.

الارتباط مع أسواق الأسهم

وتزامن التراجع مع عمليات بيع كبيرة في أسهم التكنولوجيا، خاصة الأسماء المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. هبط مؤشر ناسداك 100 دون أعلى مستوى له في 31 أكتوبر بنسبة 9.4%، بينما ارتفع مؤشر تقلب VIX وسط مخاوف متزايدة من ارتفاع تقييمات الأسهم. اتسعت فروق الائتمان وارتفعت عوائد السندات، مما زاد من حذر المستثمرين وجذب الأموال بعيداً عن الأصول الرقمية الأكثر خطورة.

تعليق المحللين

«الانخفاض السريع في أسعار العملات المشفرة يؤكّد هشاشة معنويات المستثمرين عندما يتغير الزخم الكلي»، كما قال محلل سوق في مورغان ستانلي. وأفادت شركة CryptoQuant للتحليلات على السلسلة بأن أحداث التصفية عبر عقود المستقبل والخيارات تجاوزت 19 مليار دولار في شهر واحد، مما ضعّف بنية السوق وزاد تقلب الأسعار.

تأثيره على مالكي البيتكوين من الشركات

كما أثّرت ضغوط البيع أيضاً على أسهم الشركات المدرجة علناً التي تمتلك حصصاً كبيرة من البيتكوين. انخفضت أسهم MicroStrategy (MSTR) بنسبة 11% للأسبوع، مع إعادة التدقيق في استراتيجيتها الخزينة، بينما هبطت شركة ميتابلانيت اليابانية 80% من ذروتها في يونيو عقب تخفيضات غير محققة كبيرة. وأبرز الضغط المزدوج في الأسواق الفورية وأسواق الأسهم الترابط النظامي بين خزائن الشركات ومزاج المستثمرين الأفراد تجاه العملة المشفرة.

الآفاق المستقبلية

يراقب المشاركون في السوق عن كثب اتصالات البنوك المركزية لأي إشارات لتسهيل السياسة. قد يوفر التحول المحتمل نحو ظروف نقدية أكثر ليونة ارتياحاً، في حين أن المزيد من التضييق في شروط الائتمان قد يطيل من التباطؤ في سوق التشفير. من المقاييس الأساسية على السلسلة التي ينبغي مراقبتها التدفقات الصافية للعملات المستقرة، ونِسَب الفائدة المفتوحة للخيارات، وتكاليف التمويل، التي تشير مجتمعة إلى مدى الرافعة المضاربية والاتجاه الاتجاهي بين المتداولين.

الخلاصة

انكماش واسع النطاق من الأصول عالية المخاطر قد أوقع تصحيحاً صارخاً لأسواق العملات المشفرة، معاداً شهوراً من المكاسب ومفقاً ثقة المستثمرين. ورغم أن الانخفاضات العميقة غالباً ما تهيئ لمرحلة تعافٍ محتملة، من المتوقع أن تستمر التقلبات في المدى القريب حتى تستقر شروط السيولة وتتحسن الرؤية الاقتصادية الكلية.