انهيار سريع لسوق العملات المشفرة يوم الجمعة 10 أكتوبر أدى إلى بيع سريع مدفوع بالرافعة المالية مما دفع العملات الرقمية البديلة للهبوط بنحو 33% في أقل من نصف ساعة، محققًا أكثر من 18.7 مليار دولار من عمليات التصفية عبر السوق. أظهر بيتكوين مرونة نسبية، وانخفض بشكل بسيط مقارنة بنظائره من العملات الرقمية البديلة الأوسع نطاقاً.
تشارلي إريث، مؤسس شركة وِستون كابيتال، قدّر إجمالي قيمة السوق الممحاة منذ 6 أكتوبر بنحو 560 مليار دولار، ما يمثل 13.1% من رأس المال السوقي الإجمالي للعملات المشفرة. وأبرز هذا الاضطراب الحاد الثغرات النظامية المرتبطة بالمراكز المدعومة بالرافعة ونداءات الهامش المركزة.
في تدوينته بعنوان «انهيار التشفير»، أشار إريث إلى أن المحفز الأساسي تزامن مع إعلان الرئيس ترامب عن احتمال فرض تعريفات جمركية بنسبة 100% على الواردات الصينية، مع تأكيده أن هشاشة أوسع للسوق كانت قد مهدت بالفعل الطريق لانخفاض حاد.
أشار إريث إلى إشارات تقنية رئيسية يجب مراقبتها: المتوسط المتحرك الأسي لبيتكوين على مدى 365 يومًا (EMA)، وهو مؤشر اتجاه طويل الأجل يميّز بين فترات الصعود وفترات التصحيح؛ مدى انتشار السوق، مقاساً بحصة بيتكوين من إجمالي قيمة العملات المشفرة؛ ومؤشر VIX، الذي يعكس شعور الخوف في سوق الأسهم الأوسع.
شهد الانهيار وقوع أموال غير بيتكوين تعاني من"أضرار فنية جسيمة"، في حين عزز الأداء الأكثر استقرارًا لبيتكوين سرديته كأصل آمن رقمي، مع ارتفاع هيمنته وسط سعي السوق نحو السيولة.
وأشار إريث إلى أن التحولات القصيرة إلى أصول عالية السيولة مثل البيتكوين عادة ما تسبق إعادة ضبط السوق حين تضعف مقاييس الاتساع بشكل مستمر. وهو يدعو إلى توخي الحذر في الأصول عالية البيتا حتى تُظهر مخططات غير بيتكوين إصلاحاً هيكلياً.
ظلت استراتيجيات التموضع في وِستون كابيتال مائلة للدفاع، مع تجنب الرافعة والحفاظ على سيولة نقدية لمواجهة تقلبات السوق. وشدد إريث على أن تجمّعات التقلب غالباً ما تسبق نقاط دخول أفضل بعد الانهيار، موصيًا بالصبر بدلاً من إعادة الرفع بالرافعة فوراً.
هذا الحدث يذكّر بانهيارات تاريخية لـ“تأمين المحفظة”، حيث تصبح آليات التحوط المصممة للأسواق العادية محرضة دورًا في الضغط الشديد. تعطلت قنوات التحكيم مع فقدان صانعي السوق الوصول إلى المنصات الأساسية وسط قيود البنية التحتية.
بالنظر إلى الأمام، سيكون دعم EMA لبيتكوين قرب 100,000 دولار أمرًا حاسمًا؛ فخرقه المستمر قد يشير إلى انخفاض أعمق، بينما الارتداد الناجح قد يعيد تأكيد الاتجاه العام الصاعد.
في هذه الأثناء، ستوفر مسار حركة VIX رؤى حول المزاج عبر الأصول، إذ إن ارتفاع تقلب الأسهم غالبًا ما يتزامن مع موقف حذر في التشفير، ما يعزز دور العوامل الكلية في تشكيل علاوات مخاطر الأصول الرقمية.
بالنسبة لأصحاب العملات البديلة، ستكون إعادة البناء الهيكلي في مخططات محددة لتوكن وتحسين الأساسيات على السلسلة ضرورية لاستعادة الثقة. حتى ذلك الحين، يبقى الحذر المتزايد والتركيز على الأصول السائلة المثبتة أمورًا حكيمة.
يؤكد تحليل إريث الأهمية المستمرة للأطر الفنية والتراكبات الماكرو في التنقل بأسواق التشفير، خاصة خلال فترات التخفيض السريع للرافعة.
بينما يَتَعامل المشاركون في السوق مع تداعيات الانهيار، من المحتمل أن تتطور بروتوكولات إدارة المخاطر وأساليب تحديد حجم المراكز لتخفيف أثر موجات تقلب مستقبلية.
خلاصة القول أن الانهيار السريع في 10 أكتوبر شدد على الحاجة إلى احتياطيات سيولة قوية وحدود تعرض منضبطة، مع تعزيز تفوق بيتكوين النسبي وإعادة تأكيد دوره كأصل ركيزي في محافظ العملات المشفرة المتنوعة.
التعليقات (0)