انهيارات التقلبات في الأسواق قبل خطابات باول في جاكسون هول

انخفضت مؤشرات التقلب للفئات الأصول الرئيسية بشكل حاد حيث يتوقع المشاركون في السوق خطاب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول القادم في منتدى جاكسون هول. يعكس تباطؤ التقلب توقعات واسعة النطاق للتيسير النقدي المتجدد في سبتمبر.

انخفض تقلب بيتكوين الضمني لمدة 30 يومًا، المقاس بواسطة مؤشرات صناعية مثل BVIV وDVOL، إلى حوالي 36٪، مستويات لم تُر منذ منتصف عام 2023. يتزامن هذا الانخفاض مع هبوط في مؤشر تقلب الذهب CME GVZ، الذي انخفض إلى 15.22٪، وهو أدنى مستوى له منذ يناير، مما يبرز الهدوء عبر الأسواق.

علاوة على ذلك، وصل تقلب الخزانة الضمني، الذي يتبعه مؤشر MOVE، إلى أدنى مستوى له خلال 3.5 سنوات بالقرب من 76٪، في حين انخفض مؤشر VIX —"مقياس الخوف" في وول ستريت — إلى أقل من 14٪. كما أظهرت أزواج العملات الرئيسية مثل EUR/USD انكماشًا مماثلًا، مما يشير إلى استرخاء واسع النطاق قبل الإعلانات السياسية الرئيسية.

يتوقع إجماع السوق خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، مدفوعًا بالتباطؤ المستمر في التضخم ومؤشرات النمو المتباطئة. ومع ذلك، يحذر بعض الاستراتيجيين من أن التيسير من مستويات تقييدية قد يترك معدلات الفائدة الحقيقية إيجابية، مما قد يخفف النمو أكثر من الدورات السابقة ويشكل تحديًا للتوازن الدقيق بين التيسير والقيود.

لاحظ المراقبون شبه المجهولين أن البيئة الحالية تختلف عن انهيارات التقلب الناجمة عن الأزمات، حيث تقوم البنوك المركزية بتخفيض من معدلات مرتفعة بدلاً من مستويات طوارئ منخفضة. قد يعيد هذا الديناميك تشكيل انتقال السياسة النقدية عبر الأسواق، مع تعديل المشاركين في الأسهم والسندات والعملات المشفرة لمواقعهم وفقًا لذلك.

بالرغم من الهدوء، تحذر الأصوات المعارضة من أن الاسترخاء المفرط قد يسبق ارتفاعات مفاجئة في التقلب. تقلصت فوارق سندات الشركات إلى مستويات لم تُشاهد منذ عام 2007، وتمثل التوترات التجارية العالمية وقراءات التضخم الأكثر ثباتًا مخاطر كامنة قد تعكس بسرعة ظروف التقلب المنخفض.

أوصى المحللون في البنوك الكبرى، بما في ذلك جولدمان ساكس، باستراتيجيات تحوط للحماية من الانخفاضات المحتملة، نظرًا للتقارب غير المعتاد بين التقلب المنخفض وارتفاع أسعار الأصول. وأبرزوا أن فترات التقلب المنخفض شكلت تاريخيًا مرحلة انتقالية لتحولات سوقية حادة.

في أسواق العملات المشفرة، صاحب الانخفاض الحاد في التقلب مستويات قياسية لأسعار بيتكوين وإيثريوم. يراقب المتداولون الإشارات على السلسلة وخارجها بحثًا عن علامات توتر في السيولة، مع الوعي بأن الاسترخاء اليوم قد يضخم الاضطرابات غدًا.

مع استعداد تصريحات باول للتأثير على التوقعات للدورة السياسية القادمة، ستظل ديناميكيات التقلب محور التركيز. يسعى المشاركون السوقيون للتوفيق بين الهدوء الحالي وإمكانية زيادة التقلبات حول الأحداث الكلية الرئيسية، مما يبرز أهمية إدارة المخاطر الديناميكية.

مع اقتراب منتدى جاكسون هول، قد يعيد التفاعل المتطور بين التوقعات السياسية والتقلب تشكيل المواقع عبر فئات الأصول، مسلطًا الضوء على فرص ومخاطر السوق الهادئة.