عائدات سندات بيتكوين المتداولة في لندن تعود بعد رفع هيئة السلوك المالي للحظر

مقدمة

بعد أربع سنوات من السريان، رفعت هيئة السلوك المالي الحظر على ملاحظات تداول البيتكوين بالتجزئة في 20 أغسطس 2025. سيُستأنف الوصول إلى ملاحظات تداول البيتكوين بالتجزئة في 8 أكتوبر تحت قواعد ترويج صارمة وموافقات تبادل. جاء هذا القرار بعد مخاوف بشأن التقلبات الشديدة، وقابلية الاحتيال، وتحديات التقييم التي شكلت أساس الحظر الأصلي في يناير 2021.

السياق التنظيمي

حظرت هيئة السلوك المالي في البداية ملاحظات تداول العملات المشفرة في 2021 بعد أن أظهرت تقييمات المخاطر وجود مشكلات كبيرة في حماية المستثمرين. يتماشى التراجع مع الاتجاهات العالمية الأوسع حيث سجلت الولايات المتحدة أكثر من 65 مليار دولار من التدفقات الصافية إلى صناديق تداول البيتكوين والإيثر الفورية منذ يناير 2024. حصلت الصناديق الأوروبية تحت لوائح UCITS على تعرض منظم من خلال وسائل بديلة، مما ترك المستثمرين في المملكة المتحدة يعتمدون على المنتجات الخارجية والأدوات الوكيلة مثل أسهم الاستراتيجية. وثق المحللون في SoSoValue أن منتجات الاستثمار المتداولة المقومة باليورو جذبت تدفقات تجاوزت 10 مليارات دولار خلال النصف الأول من 2025، مما يدل على رغبة المستثمرين في التعرض المنظم للعملات المشفرة.

الآثار السوقية

يتوقع المشاركون في الصناعة أن عودة ملاحظات تداول البيتكوين ستعيد تشكيل مشهد إدارة الأصول في المملكة المتحدة. توقع تشارلي موريس، مؤسس ByteTree، أن لندن قد تجذب تدفقات مالية كبيرة نظرًا لمكانتها كثاني أكبر مركز مالي عالمي. قد تدمج المنصات المؤسسية منتجات ملاحظات التداول ضمن أطر التخصيص القياسية، في حين سيعيد المستشارون الماليون المستقلون تقييم عمليات الملاءمة وفقًا للتوجيهات التنظيمية المحدثة التي نشرتها هيئة السلوك المالي. تشير بيانات السوق من SoSoValue إلى أن الطلب على المنتجات المشفرة المنظمة ارتفع بنسبة 120٪ على أساس سنوي في الاتحاد الأوروبي، مما يشير إلى إمكانية تحقيق تدفقات مماثلة في المملكة المتحدة عند الإطلاق.

الآفاق الاستراتيجية

تواجه شركات الاستشارات جدولاً زمنياً يمتد لعدة أشهر لتحديث إجراءات العناية الواجبة ونماذج تقييم المخاطر والتواصل مع العملاء. سيحتاج المصدرون إلى الحصول على موافقة هيئة السلوك المالي، وإثبات منهجيات تقييم قوية، والامتثال للمعايير الترويجية الجديدة. يلاحظ المراقبون أن الطلب المستمر قد يعتمد على التكامل مع تجمعات السيولة القائمة في البورصات الكبرى ووضوح المعالجة الضريبية لحيازات ملاحظات التداول. أشارت هيئة السلوك المالي إلى أن المراجعات المستمرة لـ MiCA وأطر أخرى قد توجه تعديلات مستقبلية على تنظيم منتجات العملات المشفرة.

الخاتمة

يشكل رفع الحظر عن ملاحظات تداول البيتكوين بالتجزئة نقطة تحول حاسمة لأسواق العملات المشفرة في المملكة المتحدة، مما قد يدفع تدفقات رأسمالية كبيرة ويعزز دور لندن كمركز عالمي لمنتجات الأصول الرقمية المنظمة. يركز المشاركون في السوق الآن على الجاهزية التشغيلية لتاريخ الإطلاق في 8 أكتوبر وتطور تفاعل المستثمرين استجابة لتوسيع مجموعة المنتجات.