نظرة عامة
إشارة جديدة في ملف ديلاوير تشير إلى نية بلاك روك لإطلاق صندوق استثمار متداول في البورصة يعتمد على إيثيريوم المُكدّس تحت اسم iShares Staked Ethereum Trust. تم تقديم الملف في 19 نوفمبر، ويهدف إلى تأمين موافقة على منتج يدمج مكافآت تخزين الإيثيريوم مباشرة ضمن هيكل ETF. هذه الخطوة تشير إلى أن أكبر مدير أصول في العالم يضع نفسه في موقع لتقديم آلية استثمارية جديدة قائمة على العائد للإيثيريوم، بمجرد توفير وضوح تنظيمي من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC).
السياق التنظيمي
وفقاً لإرشادات لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في عام 2024، كان يتعين على مديري الأصول إزالة ميزات التخزين من صناديق الإيثيريوم الفوري (spot ether ETFs) بسبب مخاوف من أن بعض خدمات التخزين قد تُصنّف كعروض أوراق مالية غير مُسجلة. الملف الذي تقدّمه بلاك روك الآن يهدف إلى تحدّي هذا الموقف السابق أو التكيّف معه من خلال إعادة إدخال التخزين ضمن صندوق ائتماني مُهيكل رسميًا. يشير المراقبون في الصناعة إلى أن الجهات التنظيمية ستقيّم ما إذا كانت مكافآت التخزين على السلسلة وعمليات المدققين تشكل ترتيباً أوراق مالية. ومن المحتمل أن يحدد النتيجة المشهد التنافسي لمنتجات الإيثيريوم المُكدّس بين الجهات المصدرة الرائدة.
ديناميات المنافسة
كان فانإيك أول من قدّم صندوق ائتماني مماثل سيشمل إيثيريوم المُكدّس من ليدو، مما يبرز الحركة السريعة بين الجهات المصدرة الرائدة لكسب موقع مبكر. ماركة iShares من بلاك روك تتمتع بحصة سوقية كبيرة عبر عدة صناديق ETF، بما فيها iShares Ethereum Trust (ETHA)، والتي تجاوزت قيمتها 10 مليارات دولار من الأصول المدارة عقب الإطلاق بقليل. إضافة خيار يدر عائداً يمكن أن يجتذب تدفقات مؤسسية إضافية ومستثمرين بالتجزئة يبحثون عن التعرض لمكافآت التخزين إلى جانب ارتفاع السعر.
آثار السوق
إذا تم الموافقة، قد يشهد صندوق إيثيريوم المُكدّس من بلاك روك تدفقات أولية كبيرة نظرًا لشبكة التوزيع الخاصة بالشركة وعلاقاتها مع العملاء الحالية. بلغت عوائد تخزين الإيثيريوم معدلًا سنويًا بين 4% و6% خلال الأشهر الأخيرة، مما يوفر بديلاً مقنعاً لأدوات الدخل الثابت التقليدية في بيئة منخفضة الفائدة. كما يمكن أن يسرّع المنتج من وتيرة المنافسة بين مديري الأصول الآخرين، بما في ذلك فيديليتي وFranklin Templeton وARK Invest، وكل منها قد أبدى اهتمامه بهياكل مدمجة مع التخزين.
التوقعات
تظل جداول الموافقات زمنياً غير محددة، لكن المشاركين في السوق سيراقبون عن كثب أي تصريحات من SEC أو محاضر اجتماعات علنية تشير إلى التخزين في عروض صناديق الاستثمار المتداولة. وقد يمثل الإطلاق النهائي تحولاً حاسمًا، موفراً وصولاً منظمًا إلى العائد على الشبكة ضمن تغليف ETF مألوف. يعد الإعداد الاستباقي لبلاك روك دليلًا على الثقة في الحصول على الموافقات اللازمة ويمهّد الطريق لتعزيز الابتكار في منتجات ETF الخاصة بالإيثيريوم.
التعليقات (0)