في الساعات الأولى من يوم 7 ديسمبر 2025، شهدت أسواق بيتكوين تقلبات داخل اليوم شديدة عندما أطلقت موجة من أوامر البيع بقيادة الحيتان بشكل منسق، حيث تم ضخ 15,565 بيتكوين، وهو ما يعادل نحو 1.39 مليار دولار، إلى البورصات الرئيسية خلال ساعة واحدة. أدى هذا الارتفاع الحاد في السيولة إلى انخفاض سعر البيتكوين من نحو 89,700 دولار إلى 87,700 دولار، ما أدى إلى حدوث تصفيات سريعة متتالية قبل أن يعاود التصحيح وارتفع السعر مجدداً نحو 91,500 دولار.
بيانات مجمّعة من ويمار، المحلل السوقي المعروف، تفصّل تفكيك البيع: المحافظ المرتبطة بـ Coinbase وWintermute وBinance وBitMEX وFidelity ساهمت كل منها بكتل كبيرة من BTC. أدى هذا الإصدار المتزامن إلى تفاقم الضغط على دفتر الطلبات، مكشفاً عن ثغرات في عمق السوق خلال التداول في عطلة نهاية الأسبوع، حين تكون السيولة عادة أقل.
أكّدت كوينغلاس أن الانخفاض الأول في السعر قضى على 171 مليون دولار من المراكز الطويلة. كما تضرر البائعون على المكشوف، حيث تم تصفية أكثر من 14 مليون دولار من المراكز القصيرة مع ارتفاع الأسعار نتيجة الارتداد. إجمالي التصفيات في الاتجاهين تجاوز 346 مليون دولار، ليؤثر في أكثر من 121,000 متداول مُستخدمين للرافعة عبر منصات المشتقات العالمية.
وصف المعلقون في السوق الحدث بأنه «جمع سيولة مُهندَس»، وذكروا أن اللاعبين الكبار يستغلون دفاتر الطلب الرقيقة لتحقيق أقصى ربح من كلا جانبي الصفقة. وأشار Bull Theory، وهو مراقب سوق ذو اسم مستعار، إلى أن بيئة عطلة نهاية الأسبوع تتيح ظروف مثالية لهذه الحركات، إذ أن أحجام الطلب الأصغر تزيد من تأثير السعر.
أظهر التعافي السريع الذي تلى الهبوط وجود طلب فوري متبقٍ وأبرز قابلية انعكاس ديناميكيات السوق. خلال عشرين دقيقة، استعادت بيتكوين جزءاً كبيراً من خسائرها، مما يوضح كيف يمكن لامتصاص السيولة أن يحدث عندما يرى المشترون أن الأسعار الأقل تشكل فرصة. مع ذلك، ما تزال آثار الحدث ظاهرة في فروق العرض والطلب المرتفعة وفي زيادة الانزلاق السعري في كل من الأسواق الفورية والآجلة.
تمتد التداعيات الاستراتيجية إلى بروتوكولات إدارة المخاطر. تقوم البورصات بمراجعة إعدادات العتبات الخاصة بالتصفيات وتدرس تعديلات في متطلبات هامش الصيانة لتخفيف التضخيم الشديد للصدمات السوقية. وتقوم طوابم التداول عالية التردد بإعادة معايرة الخوارزميات لتأخذ تقلبات نهاية الأسبوع بعين الاعتبار.
يؤكد تحليل الحدث على ضرورة تقديم سيولة قوية عبر منصات التداول. تقترح مقترحات جديدة لأحواض السيولة على السلسلة ودفاتر الأوامر اللامركزية توزيع العمق خارج البورصات المركزية، ما قد يقلل من المخاطر النظامية. وفي أثناء ذلك، يُنصح المتداولون بمراقبة مقاييس السيولة على منصات مثل Kaiko وDune Analytics لاستباق فترات الهشاشة.
ومع التطلع إلى المستقبل، سيختبر السوق ما إذا كان الاستفادة من ظروف عطلة نهاية الأسبوع يبقى مربحاً لمالكي الكبار أم أن الضمانات المتطورة وتزايد المشاركة من قبل المتداولين الأفراد سيقللان من فعالية عمليات البيع المنسقة. حتى الآن، تشير القدرة على تعافي البيتكوين بسرعة إلى وجود طلب صامد، لكن تبقى أسئلة حول استقرار السعر خلال فترات التداول غير الذروة.
التعليقات (0)