تصاعد الجدل حول سياسة الاحتياطي الفيدرالي في منتدى جاكسون هول، مع تزايد الضغوط السياسية من أجل خفض معدلات الفائدة بشكل حاد رغم استمرار التضخم الأساسي فوق الهدف. ظهرت مساران محتملان. في المسار الأول، يستجيب الاحتياطي الفيدرالي للدعوات لخفض الفائدة بما يصل إلى 300 نقطة أساس، ما يفيض الأسواق بسيولة رخيصة ويؤدي ربما إلى ارتفاع تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي من 2.8٪ إلى أكثر من 4٪ بحلول عام 2026. مثل هذا السيناريو قد يدفع الدولار الأمريكي للانخفاض أقل من 90 على مؤشر الدولار (DXY)، مما يمحو أكثر من 10٪ من قيمته منذ يناير، ويعيد إشعال موجات الارتفاع في الأصول، بما في ذلك الأسهم والذهب والعملات المشفرة. وبيتكوين على وجه الخصوص قد تتفوق مع تحول أسعار الفائدة الحقيقية إلى سلبية عميقة وتراجع الثقة في استقلالية البنك المركزي.
بدلاً من ذلك، إذا حافظ الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير للحفاظ على مصداقيته المؤسسية، ستستمر ضغوط التضخم في التراكم بسبب"الفاتورة الكبيرة الجميلة" لترامب والتعريفات الجمركية القائمة. في هذا السيناريو البطيء، قد ترتفع عوائد السندات إلى 4.7٪ في الصيف المقبل، مما يعكس رفعًا معتدلاً لأسعار الفائدة مُسعرًا من الأسواق بدلاً من خفضها. سيضعف الدولار تدريجيًا، ويتصاعد التضخم إلى 3.0٪–3.2٪ بدون ارتفاع حاد. وحتى في هذه الحالة، يمكن أن تعمل بيتكوين كتحوط استراتيجي، مقدمة بديلًا لتخزين القيمة مع تزايد العجز وتصاعد حالة عدم اليقين المالي.
تشير توقعات المحللين إلى أن مسار بيتكوين قد ينحرف تبعًا لشدة التضخم. في بيئة خفض سريع ومعدل تضخم مرتفع، قد تشهد بيتكوين ارتفاعًا حادًا ومتصاعدًا يشبه الدورات السابقة، مع أهداف تتجاوز مستوياتها القياسية الحالية بكثير. بالمقابل، تحت سيناريو مضبوط، قد يجري التقدم التالي لبيتكوين بشكل أكثر تدريجيًا، متماسكًا فوق 100,000 دولار بينما تتعمق الاهتمامات المؤسسية. تشمل المتغيرات الرئيسية تأثيرات التعريفات الجمركية على أسعار المدخلات، ورسائل الاحتياطي الفيدرالي حول توجيه السياسة، والتفاعل بين التحفيز المالي وتكاليف خدمة الدين. في النهاية، وبغض النظر عن مسار السياسة، تبرز بيتكوين كأصل غير سيادي محدود العرض، مما يجعلها تحوطًا جذابًا وملاذًا آمنًا ضد المخاطر الاقتصادية الكلية، لا سيما للمستثمرين الباحثين عن التنويع خارج الأسواق التقليدية والعملات الورقية.
(0)