محاكم نيفادا تقضي بأن عقود أسواق التنبؤ ليست مقايضات بموجب قوانين تبادل السلع

خلفية القضية

في قرار تاريخي، قضت محكمة المقاطعة الأمريكية في منطقة نيفادا بأن العقود المستندة إلى نتائج فعاليات رياضية والمعروضة على بورصة كالشي الخاضعة للتنظيم الاتحادي لا تعتبر مقايضات بموجب قانون المبادلة السلعية (CEA). الحكم الصادر في 26 نوفمبر 2025 يتحدى الافتراض السائد بأن التسجيل كسوق عقد مُحدد (DCM) بموجب CEA يمهّد الطريق لإلغاء قوانين القمار الحكومية. ونتيجة لذلك، قد تنطبق القوانين الولائية التي تحكم المراهنة والألعاب على عقود أسواق التنبؤ التي كانت تعتبر سابقاً خارج نطاق إنفاذ القوانين الولائية.

الأساس القضائي

أكّد القاضي أندرو غوردون أن التعريف القانوني للمقايضة لا يشمل الأدوات التي تُدفع بناءً على نتائج أحداث واقعية مثل الرياضة. وأشار الحكم إلى أن شركات القمار المرخصة تعتمد على أنظمة تنظيمية ولائية تشمل التزامات ضريبية والامتثال التنظيمي، والتي كان من المفترض أن يتجاوزها وضع DCM. وبتمييزها بين العقود المعتمدة على النتائج والعقود المالية التقليدية، كسرت المحكمة الاعتماد على الأسبقية الفيدرالية التي كانت تستهدف حماية المشغلين من تدقيق التنظيم الولائي.

تداعيات أسواق التنبؤ

منصات مثل كالشي التي يعتمد نموذج عملها على وضع المقايضة الفيدرالية، تواجه الآن إجراءات إنفاذ محتملة من قبل هيئات تنظيم القمار الولائية. وقد أشارت نيفادا بالفعل إلى نيتها معارضة طلب Kalshi للإيقاف المؤقت ومتابعة القضايا الجنائية إذا بقيت العقود متاحة لسكان الولايات. قد تظهر تحديات قانونية مماثلة في ولايات قضائية أخرى، ما قد يؤدي إلى بيئة تنظيمية مجزأة تتطلب ترخيصاً وفرض ضرائب والامتثال على مستوى كل ولاية لعقود أسواق التنبؤ.

استجابة الصناعة والخطوات القادمة

يجب على أصحاب المصلحة في الصناعة، بمن فيهم مشغلو الأسواق وخبراء قانونيون، إعادة تقييم الاعتماد على الأسبقية الفيدرالية وتقييم خطط طوارئ للالتزام عبر عدة ولايات. تشمل الخيارات: السعي لإجراء تعديلات تشريعية، تحسين هياكل العقود أو متابعة استئنافات قضائية أوسع. فالنتيجة ستحدد ما إذا كان إطار DCM الفيدرالي يمكنه دعم أسواق تنبؤ وطنية قابلة للحياة أم أن على المشغلين التنقل عبر شبكة معقدة من تنظيمات القمار الولائية.