متى يمكن لبيتكوين أن تصل إلى مستويات جديدة مع احذر الذهب

ظل سعر البيتكوين مستقراً ضمن نطاق محدد بين 100,000 و120,000 دولار خلال الربع الماضي، متبايناً مع الارتفاع المستمر للذهب الذي تجاوز مؤخراً 3,900 دولار للأونصة. تعيد هذه العلاقة العكسية إلى الأذهان أنماط الدورات السابقة: عندما يواصل الذهب ارتفاعه، غالباً ما يتماسك البيتكوين؛ وعندما يتباطأ زخم المعدن الثمين، يستأنف البيتكوين مساره الصاعد. تشير تحليلات الارتباط المتداول على مدى عامين إلى أن مراحل الارتباط القريب من الصفر غالباً ما تسبق اختراقات البيتكوين. يرى استراتيجيون السوق حالياً أن تباطؤ تقدم الذهب المحتمل هو العامل الأساسي لتحفيز مكاسب جديدة للبيتكوين.

تؤكد الأمثلة التاريخية هذا الديناميكية. خلال الاضطرابات السوقية المدفوعة بالتعريفات من يناير إلى أبريل، ارتفع الذهب بنحو 28% بينما انخفض البيتكوين ما يقرب من 30%. وعكست هذه السلسلة من أغسطس فصاعداً، حيث استقر الذهب وارتفع البيتكوين بأكثر من 60% ليصل إلى مستويات قياسية جديدة في يوليو. ظهرت أنماط متبادلة مماثلة في 2023، مما يعزز فكرة التوازن المتأرجح بين الملاذات الآمنة التقليدية والأصول الرقمية. وأبرز الرئيس التنفيذي للاستثمار في بايت تري كابيتال أن الذهب يزدهر في بيئات معدلات الفائدة المنخفضة والنمو الضعيف، في حين يزدهر البيتكوين وسط توسع اقتصادي قوي ومعدلات ثابتة، مما يجعل صعوديهما المتبادل منطقيًا ومتوقعًا.

تدعم الإشارات داخل السلسلة هذا الافتراض. تظهر أرصدة التبادلات انخفاضاً تدريجياً في عرض البيتكوين المحتفظ به في منصات التداول، مما يشير إلى تراكم مستمر من قبل الحائزين الطويلي الأجل. في الوقت نفسه، تباطأت صافي التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب، مع ظهور بعض تقنيات جني الأرباح بعد أن أشارت البيانات الاقتصادية الحديثة إلى استقرار التضخم. تشير مؤشرات التقلب لكلتا الأصول إلى أن التقلب الضمني للذهب وصل إلى أعلى مستوياته خلال سنوات، مما يزيد من احتمالية تراجع قصير الأجل. بالمقابل، تقلص تقلب البيتكوين، مما يمهد الطريق لتوسع محتمل في التقلب إذا ما ارتفع الطلب.

يقوم المتداولون الآن بضبط ميول سوق الخيارات ومستويات الفائدة المفتوحة بحثاً عن علامات تغير في المزاج. تشير عمليات شراء عقود الشراء الوقائية على الذهب وانتشارات العقود على البيتكوين إلى أن المستثمرين المؤسساتيين يتوقعون تباينًا في الأداء. أفاد مدراء صناديق التحوط المشار إليهم في الاستطلاع بزيادة الثقة في قدرة البيتكوين على التفوق على الذهب في الربع الرابع، شريطة بقاء الظروف الاقتصادية الكلية داعمة. وستعمل اتصالات البنوك المركزية وبيانات التضخم الأمريكية القادمة كمقاييس إضافية لاتجاه السوق.

بينما يبقى التوقيت غير مؤكد، تشير وجهة النظر الجماعية إلى منتصف أكتوبر كنافذة محتملة للاختراق، متزامنة مع الموسمية التاريخية للبيتكوين. الاختبار الحاسم التالي للذهب هو 4,000 دولار للأونصة؛ فشل المحافظة على هذا المستوى قد يؤدي إلى دوران نحو الأصول ذات المخاطر، ولا سيما البيتكوين. وعلى العكس، قد يطيل ارتفاع الذهب الجديد حالة التقلب المحصور للبيتكوين. سيظل المستثمرون ومطورو البروتوكولات يراقبون هذه التدفقات بين الأسواق لتأكيد الدورة الرئيسية التالية للعملات الرقمية.