في 26 سبتمبر، قدم رائد التمويل اللامركزي مايكل إيجوروف بروتوكول Yield Basis كابتكار جديد يستهدف توليد عائدات بيتكوين على السلسلة مع معالجة تحدي الخسارة المؤقتة المتأصلة في هياكل صانعي السوق الآليين (AMM). يتميز الإصدار الأولي للبروتوكول بثلاثة تجمعات سيولة محدودة السقف، كل منها محدود بمليون دولار كحد أعلى للإيداعات الإجمالية للحد من المخاطر المبكرة وتسهيل النمو المنضبط.
يعيد Yield Basis هندسة نموذج AMM من خلال فصل عوائد مزودي السيولة عن التعرض لتقلبات الأسعار. بدلاً من توزيع إصدار الرموز بشكل عشوائي، ترتبط تخصيصات المكافآت مباشرة بالعائد المحقق للمركز، مما يوافق الحوافز بين أصحاب السيولة وغايات استمرارية البروتوكول. تهدف هذه الابتكارات إلى ضمان سيولة عميقة لبيتكوين دون التضحية بالحفاظ على القيمة خلال تقلبات السوق.
يعتمد الحوكمة في Yield Basis على آلية تصويت مقيدة بالرموز، المعروفة باسم veYB، والتي تتطلب من أصحاب المصلحة قفل رموز Yield Basis (YB) لفترات محددة للوصول إلى حقوق التصويت وتوزيع الرسوم. تتراكم الرسوم إما في بيتكوين مغلف أو عملة استقرار crvUSD من Curve، مما يوفر خيارات عائد متنوعة للمشاركين طويل الأجل ويعزز اقتصاديات رسوم البروتوكول المستدامة.
يشمل الدعم المادي لـ Yield Basis استثمارًا استراتيجيًا بقيمة 5 ملايين دولار تم تأمينه في أوائل عام 2025، مما يمكّن تطوير البروتوكول، ومراجعات الأمان، وبرامج تحفيز المجتمع. تم تنسيق الإطلاق من خلال منصة إطلاق مشتركة بين Legion وKraken، مما يمنح المشاركين المؤهلين الوصول الأول إلى تخصيصات بيع الرموز وفرص المشاركة في الحوكمة.
لقد كان إطار عائد بيتكوين المحدود على السلسلة منخفض الأداء مقارنة ببدائل الإقراض المركزية تاريخيًا، حيث قدم عادة عوائد سنوية تقل عن 1%. يهدف Yield Basis إلى توسيع فرص العائد مع الحفاظ على رأس المال عبر آليات خالية من الخسارة المؤقتة، مما قد يجسر الفجوة بين مديري الأصول المحترفين الباحثين عن تعريض منظم لـ DeFi ومجمعات العائد الأصلية على السلسلة.
بالنظر إلى ما بعد بيتكوين، يشير إيجوروف إلى أن بنية Yield Basis قد تمتد إلى فئات أصول رمزية أخرى، بما في ذلك إيثير، والأصول الحقيقية، والأوراق المالية الاصطناعية. قد تخدم هذه الإطارية المودولية كطبقة أساسية للابتكارات المستقبلية في DeFi التي تسعى إلى دمج كفاءة رأس المال، وتخفيف المخاطر، ونزاهة الحوكمة.
يمثل تقديم Yield Basis محطة استراتيجية في تطور بروتوكولات العائد المفتوحة، حيث يبيّن كيف يمكن لنماذج التوكنوميكس والحوكمة المنقحة معالجة المقايضات الطويلة الأمد المتعلقة باللامركزية مع توسيع الاهتمام المؤسسي ببدائل الدخل الثابت على السلسلة.
التعليقات (0)