تغييرات العملات الرقمية وسوق الذهب في ظل دعم ترامب للبيتكوين

نظرة عامة

تحليل أجرته شركة Bitwise Asset Management بواسطة أندريه دراغوش يفحص دور الذهب والبيتكوين كوقاية ضد التضخم في عام 2025. لقد كان الذهب تقليديًا ملاذًا آمنًا للأسهم، يرتفع عندما تنهار أسواق الأسهم، بينما أظهر البيتكوين أداءً أقوى خلال فترات ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وتقلبات سوق السندات. تؤكد أبحاث دراغوش أن هذه الأصول تحمي ضد مخاطر مختلفة، مما يجعل التعرض المشترك لها مثاليًا للتنويع.

دور الذهب كوقاية للأسهم

تشير البيانات التاريخية إلى أن ارتباط الذهب بمؤشر S&P 500 كان بالقرب من الصفر وغالبًا ما يتحول إلى سالب خلال ضغوط السوق. على سبيل المثال، خلال هبوط الأسهم في 2022، ارتفعت أسعار الذهب بحوالي 5% في حين انخفض مؤشر S&P 500 بنحو 20%. تنبع هذه المقاومة من وضع الذهب كأصل لا يدر عوائد وله خصائص جوهرية كثروة مخزنة تجذب المستثمرين الباحثين عن الحماية من تراجع الأسهم.

بيتكوين كمعادل لسوق السندات

بالمقابل، تباعد البيتكوين أحيانًا عن مبيعات الأسهم لكنه أظهر ارتباطًا منخفضًا أو سلبيًا قليلًا مع سندات الخزانة الأمريكية. تكشف دراسات من مؤسسات متعددة أنه عندما تنخفض أسعار السندات وترتفع العوائد، فإن البيتكوين أحيانًا يصمد أفضل من الذهب. في 2023، وسط مخاوف من استدامة الدين الأمريكي والعجز المتزايد، تفوق البيتكوين على الذهب مع بيع أسواق السندات.

أداء 2025 المقسم

بحلول 31 أغسطس 2025، ارتفع الذهب بأكثر من 30% منذ بداية العام، بينما حقق البيتكوين مكاسب تقارب 16.5%، رغم ارتفاع عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بأكثر من 7%. توضح هذه العوائد المتباينة كيف استفاد الذهب من فترات تقلب الأسهم، بينما قدم البيتكوين توازنًا خلال ضغوط سوق السندات. يدعم هذا الانقسام في الأداء قاعدة دراغوش للتغطية المحفظية.

التحذيرات والاعتبارات

الارتباطات ليست ثابتة. تعززت روابط البيتكوين بالأسهم في 2025 بسبب تدفقات مؤسسية كبيرة إلى صناديق المؤشرات الفورية، مما قد يقلل من خصائصه كوقاية فريدة. قد تؤدي الصدمات قصيرة الأجل مثل الإعلانات التنظيمية، قرارات البنوك المركزية، أو ضغوط السيولة إلى دفع الذهب والبيتكوين في نفس الاتجاه، مما يحد من فعالية التغطية.

الخلاصة

يخلص دراغوش إلى أنه لا ينبغي التخلي تمامًا عن أي من الأصلين. يبقى الذهب الدرع الأساسي ضد تراجعات الأسهم، بينما يمكن أن يعمل البيتكوين كمعادل لضغوط سوق السندات. قد يعزز الاحتفاظ بهما العائدات المعدلة للمخاطر عبر تغطية أوسع لسيناريوهات السوق.