ارتفعت قائمة إلغاء تجميد الإيثر إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 877,106 إيثر، بقيمة تبلغ 3.8 مليار دولار، مما أدى إلى تراكم طلبات السحب لمدة 15 يومًا منذ ترقية شنغهاي. تمثل خدمات الستاكينغ السائلة الكبرى مثل Lido وEthFi وCoinbase الجزء الأكبر من عمليات السحب، حيث تمثل معًا أكثر من 63 بالمئة من المبلغ في القائمة. تؤكد قائمة الانتظار القياسية على الديناميكيات المتغيرة بين طلب الستاكينغ وسيولة السوق.
نقاط ضغط نظام الستاكينغ
تشير بيانات من ValidatorQueue إلى أنه يتم حاليًا استخدام 29.5 بالمئة من إجمالي إمدادات الإيثر في الستاكينغ، مما يرفع من مخاطر تقلبات الأسعار المحتملة. زادت احتياطات المؤسسات ومراكز صناديق تداول الإيثر الفورية بنسبة 140 بالمئة منذ أوائل مايو، مما يوفر حاجزًا ضد ضغوط البيع المحتملة من أحداث إلغاء التجميد الجماعي. يظل المشاركون في السوق يقظين لكيفية تفاعل هذه القوى المتعارضة.
تحليل المنصات
- لدى Lido 285,000 إيثر في قائمة الانتظار للسحب.
- تمتلك EthFi 134,000 إيثر في انتظار الخروج.
- تمثل Coinbase 113,000 إيثر في القائمة.
على الرغم من المخاوف، نمت الاحتياطات الاستراتيجية التي تديرها كيانات خزينة كبيرة إلى أكثر من 10 ملايين إيثر، مما يشير إلى أن الاهتمام الكبير بالبيع قد يتم امتصاصه بواسطة التدفقات المؤسسية. تشير تقارير المحللين إلى إعادة ترتيب المراكز بدلاً من الخروج الكامل، حيث يقوم بعض الجهات بتحرير رأس المال تحسبًا لمنتجات ETF ستاكينغ جديدة.
الأسباب الكامنة وراء نمو قائمة الانتظار
يأتي توسع قائمة الانتظار بعد تحولات في سياسة أسعار الفائدة دفعت المؤسسات إلى الدوران مرة أخرى نحو منتجات التمويل اللامركزي. أصبحت العوائد الأعلى التي تقدمها خدمات الستاكينغ جذابة مقارنة بالسندات التقليدية. في الوقت نفسه، حسنت الترقيات الشبكية آليات السحب لكنها زادت من مدة القائمة الإجمالية بسبب زيادة الحركة.
اعتبارات تأثير السوق
تواجه أسعار الإيثر الحالية التي تبلغ حوالي 4,500 دولار دعمًا حرجًا عند 4,200 دولار، مع خطر تجميعات تصفية إذا فشل هذا المستوى. تسلط المؤشرات الفنية الضوء على منطقة ارتداد فيبوناتشي بين 4,100 و3,900 دولار كدعم محتمل. وفي الوقت نفسه، يواصل الطلب المتزايد على مركبات الاستثمار المتوافقة مع التنظيم تعزيز قوة الأسعار.
التطورات المستقبلية
قد يغير إطلاق صناديق ستاكينغ الإيثيريوم المتوقعة ديناميكيات قائمة الانتظار من خلال تمكين التعرض المباشر عبر قنوات منظمة. إذا تمت الموافقة عليها، فقد تحوّل هذه الصناديق جزءًا من طلب السحب، حيث يحصل المستثمرون على حلول سائلة ومتداولة في البورصة. ساهم التوقع بهذه المنتجات بالفعل في زيادة تدفقات رأس المال إلى صناديق خزينة الإيثر بنسبة 12 بالمئة خلال الشهر الماضي.
تبقى جداول ترخيص هيئة الأوراق المالية والبورصات نقطة محورية، حيث يتوقع محللو بلومبرغ إمكانية الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة في أكتوبر 2025. سيراقب مراقبو السوق اتجاهات القائمة والتقدم التنظيمي لتقييم مسارات الأسعار المستقبلية.
(0)