شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين تدفقات خارجة قياسية بلغت 3.79 مليار دولار في نوفمبر.

خروج صافي قياسي عبر صناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بالبيتكوين والإيثر

تشير بيانات نوفمبر 2025 إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفوري المدرجة في الولايات المتحدة سجلت خروجاً صافياً جماعياً قدره 3.79 مليار دولار، وهو رقم قياسي شهري جديد وتجاوز أعلى مستوى سابق بلغ 3.56 مليار دولار سُجل في فبراير 2025. يعكس هذا التحول تدويراً واسعاً للمستثمرين من صناديق الأصول الرقمية وسط تقلبات سوقية مرتفعة وتوجه نحو تقليل المخاطر. ومن الجدير بالذكر أن صندوق iShares Bitcoin Trust من BlackRock (IBIT)، والذي يعد حاليًا أكبر صندوق بيتكوين فوري من حيث الأصول الخاضعة للإدارة، شهد استردادات تتجاوز 2 مليار دولار هذا الشهر، ما يشير إلى إعادة تخصيص كبيرة لرأس المال المؤسسي والتجزئة.

ديناميكيات صناديق ETF المرتبطة بالإيثر

وبالمثل مع خروج البيتكوين، فإن صناديق ETF المرتبطة بالإيثر عانت من صافي استرداد قدره 1.79 مليار دولار خلال نفس الفترة. حدثت هذه التدفقات رغم المقاييس على السلسلة الأخيرة التي تُشير إلى نشاط شبكي قوي وحالات استخدام متزايدة للتمويل اللامركزي. يبدو أن المستثمرين يفضلون الحفاظ على السيولة وتخفيف المخاطر على حساب إمكانات الارتفاع المضارب. تشير بيانات التدفقات إلى أن ضغط بيع ETF الإيثر بلغ ذروته في منتصف نوفمبر، بالتوازي مع تراجع أوسع في أسواق الأسهم وأصول الخطر البديلة.

الإقبال الثانوي في صناديق سولانا وXRP

وسط البيع في صناديق البيتكوين والإيثر الأساسية، شهدت صناديق SPOT ETFs المرتبطة بسولانا (SOL) وXRP تدفقات صافية بنحو 300.46 مليون دولار و410 ملايين دولار على التوالي. قد يعكس هذا الصلابة النسبية لهذه المنتجات البديلة استراتيجية تنويع بين مستثمري الأصول الرقمية الباحثين عن تعرّض لمنصات العقود الذكية ذات الإنتاجية العالية ورموز السيولة على خطوط الدخول. وقد عُزيت تدفقات سولانا وXRP إلى تخصيصات مستهدفة من قبل صناديق التحوط ومكاتب التداول الآلي الرابحة في رهانات على تعافٍ تقني في ظل أوضاع بيع مفرط.

الآثار السوقية والمزاج الاستثماري

تؤكد تدفقات ETF القياسية للخروج تحولاً في مزاج المستثمرين من التراكم المخاطر إلى إدارة السيولة. يتماشى اتجاه التدفقات مع حالة عدم اليقين الكلية الأوسع، بما في ذلك غموض مسارات معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وبداية إعادة التوازن في المحافظ في نهاية العام. غالبًا ما تُعد تدفقات ETF بمثابة مقياس للطلب المؤسسي، وتُشير بيانات نوفمبر إلى تراجع مؤقت في تخصيصات الأصول الرقمية، مما قد يضغط على الأسعار الفورية للبيتكوين والإيثر في المدى القريب.

آفاق تدفقات ETF في المستقبل

يتوقع المحللون أن تفتح التدفقات القياسية للخروج المجال أمام تدفقات دخول عكسية إذا هدأت احتمالات الضغوط السوقية وتراجعت التقلبات. تشير أنماط تاريخية إلى أن أحداث الخروج الشديد قد تسبق عمليات شراء استغلالية من قبل حاملي المدى الطويل ومزودي السيولة. سيكون رصد انعكاسات التدفقات في ETFs، إلى جانب مقاييس التبني على السلسلة وتموضع سوق المشتقات، أمرًا حاسمًا لقياس مدى متانة هذه البيع وتحديد نقاط انعطاف لجذب رؤوس أموال جديدة.

الخلاصة

تسلط تدفقات ETF غير المسبوقة في نوفمبر الضوء على الديناميكيات المتطورة لطلب المؤسسات على العملات المشفرة وحساسية صناديق الأصول الرقمية تجاه العوامل الاقتصادية الكلية وضغوط السوق. بينما تحملت البيتكوين الفوري والإيثر الجزء الأكبر من استرداد المستثمرين، فقد استقطبت صناديق فورية ناشئة لرموز بديلة جزءاً من رأس المال المعاد توزيعه. سيراقب المشاركون في السوق عن كثب اتجاهات التدفق في ديسمبر كمؤشر لتحمل المخاطر في نهاية العام ولصمود استراتيجيات الأصول الرقمية المؤسسية.