استراتيجيات شركات بيتكوين العملاقة لتفادي دعاوى قضائية تتهمها بأخطاء محاسبية

حققت شركة Strategy، التي كانت تعرف سابقًا باسم MicroStrategy، انتصارًا قانونيًا بعدما رفضت محكمة أمريكية دعوى قضائية جماعية تتعلق بالأوراق المالية تزعم أن الشركة أخطأت المستثمرين بعدم احتساب مقتنياتها من البيتكوين بشكل صحيح. وقد تم تقديم الشكوى في يونيو 2025، وادعت أن Strategy طبقت المبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا (GAAP) بشكل غير متسق، مما أدى إلى تضخيم قيمة الأصول الرقمية في ميزانيتها العمومية والتقليل من خسائر الانخفاض.

في جلسة استماع الأسبوع الماضي، وجدت القاضية الفيدرالية إيلينا كاجان أن المدعين لم يثبتوا وجود تحريفات مادية أو إغفالات في إقرارات Strategy لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. وأشارت المحكمة إلى أن Strategy كشفت بالكامل عن سياساتها المحاسبية وإجراءات اختبار الانخفاض وتسلسل القيمة العادلة لتقييم الأصول الرقمية في الملاحظات على بياناتها المالية. وأكد أمر القاضية كاجان أن المدعين فشلوا في إثبات أن أي تحريف مزعوم كان من شأنه تغيير"المزيج الكامل" للمعلومات المتاحة علنًا.

استحوذت Strategy على أكثر من 150,000 بيتكوين خلال عامي 2024 و2025 كجزء من استراتيجيتها المالية، وتم تمويل عمليات الشراء من خلال الدين القابل للتحويل وعروض حقوق الملكية. وقد لاقت عملية تراكم الأصول الرقمية العدوانية للشركة ردود فعل مختلطة من المستثمرين والمحللين، حيث أشاد بعضهم بالنهج وحذر آخرون من مخاطر التركيز. وجادلت الدعوى المرفوضة بأن تقييمات القيمة العادلة لـStrategy لم تعكس تقلبات السوق وبالتالي ضللت المساهمين بشأن استقرار تقييم أصولها.

في دفاعها، قدمت Strategy شهادة خبير من شريك في واحدة من أكبر أربع شركات محاسبة، أكد أن تقييمات الانخفاض للأصول المشفرة تتوافق مع الممارسات الصناعية وأن قياسات القيمة العادلة بموجب موضوع معايير المحاسبة رقم 820 (ASC 820) تتطلب من الشركات استخدام أسعار السوق المعلنة حينما تتوفر. وتُظهر سجلات المحكمة أن إدارة Strategy استعانت بخبراء تقييم طرف ثالث للتحقق من مدخلات الأسعار خلال فترات إعداد التقارير الفصلية.

بعد الرفض، ارتفعت أسهم Strategy بنسبة 8% في التداول بعد ساعات العمل، مما يعكس شعورًا بالارتياح بين المستثمرين الذين كانوا قلقين من الأضرار المالية والسمعية المحتملة الناتجة عن التقاضي المطول. وأصدر الرئيس التنفيذي مايكل سايلور بيانًا أكد فيه أن الحكم"يعيد تأكيد شفافية المحاسبة وممارسات الإفصاح القوية للشركة".

كما يحمل الرفض آثارًا أوسع لصناعة الأصول الرقمية. مع ازدياد وجود الأصول المشفرة في الميزانيات العمومية للشركات، يراقب صناع السياسات والمدققون تطبيقًا متسقًا للمعايير المحاسبية. وتواصل مجلس معايير المحاسبة المالية تقييم الحاجة إلى إرشادات إضافية خاصة بالأصول الرقمية. وفي الفترة الحالية، تختبر شركات مثل Strategy التي تقود استراتيجيات الخزانة المشفرة الإطار القائم بشكل فعّال.

ورغم أن رفض الدعوى لا يمنع تحديات مستقبلية، فإن الحكم يشكل سابقة بأن الإفصاح الواضح عن السياسات المحاسبية قد يحمي الشركات من دعاوى مماثلة. ويبرز انتصار Strategy أهمية التقارير المالية الدقيقة وقد يشجع شركات عامة أخرى على النظر في تخصيصات استراتيجية للعملات المشفرة دون الخوف من مطالبات قانونية فورية حول منهجية التقييم.