مقدمة
في 19 أغسطس 2025، قدّمت منظمات رائدة في الصناعة تمثل مُصدري العملات المستقرة رسالة إلى قيادة لجنة البنوك في مجلس الشيوخ، تعارض فيها جهود جمعيات التجارة المصرفية لتعديل قانون"التوجيه وإنشاء الابتكار الوطني لعملات الولايات المتحدة المستقرة" (قانون GENIUS) قبل تنفيذه. وأبرزت الرسالة مخاوف من أن التعديلات المقترحة ستمنح البنوك التقليدية ميزة غير عادلة وتقيد حرية اختيار المستهلكين.
التعديلات المقترحة
ضغطت مجموعات مصرفية مثل جمعية المصرفيين الأمريكية ومعهد سياسة البنوك لإلغاء القسم 16(د)، الذي يسمح لفروع المؤسسات المرخصة من الدولة بإجراء تحويلات مالية عبر حدود الولايات دعمًا لعمليات العملات المستقرة، ومنع برامج العائد التي تقدمها جهات إصدار العملات المستقرة أو فروعها. واستندت حجج هذه الجمعيات إلى مخاطر التحايل التنظيمي، واحتمال سحب الودائع من البنوك المجتمعية، والإعفاءات الخاصة بالفروع بوصفها تهديدات للاستقرار المالي.
رد فعل الصناعة
رد مجلس الابتكار للعملات المشفرة وجمعية البلوك تشين بأن الاحتياطيات المدعومة بالعملات المستقرة المحتفظ بها في البنوك التجارية وسندات الخزانة الأمريكية لا تزال تدعم السيولة النظامية، وأن ترتيبات تقاسم العوائد تعزز المنافسة وتفيد المستهلكين محدودي الخدمات المصرفية. واستشهدت الرسالة بدراسة أجرتها تشارلز ريفر أسوشيتس في يوليو 2025، مؤكدين غياب ارتباط إحصائي ذي دلالة بين تبني العملات المستقرة وتراجع ودائع البنوك المجتمعية، مما يناقض التأكيدات على وجود مخاطر نظامية.
السياق التشريعي
أصبح قانون GENIUS نافذًا في 18 يوليو 2025، مؤسسًا إطارًا فدراليًا لإصدار العملات المستقرة المدفوعة، والتدقيق، ومتطلبات الاحتياطي. وفي الوقت نفسه، يمكن لقانون وضوح سوق الأصول الرقمية، الذي أقره مجلس النواب وينتظر موافقة مجلس الشيوخ، أن يؤثر على التنظيمات النهائية للعملات المستقرة. ويواجه النواب مهمة التوفيق بين القانونين وصياغة القواعد التنفيذية خلال مهلة 180 يومًا. ويشير المراقبون إلى أن أي تعديلات خلال مفاوضات المؤتمر قد تعيد تشكيل نظام العملات المستقرة قبل إصدار الإرشادات التشغيلية.
التأثير المحتمل
قد يؤدي إلغاء القسم 16(د) إلى تقييد أنشطة الإيداع المرخصة من الدولة للكيانات المعنية بالعملات المستقرة، مما يتطلب تراخيص منفصلة لتحويل الأموال ويعقّد عمليات الاسترداد على مستوى البلاد. وحظر برامج العائد لحاملي العملات المستقرة مع السماح بحسابات الودائع ذات العائد في البنوك التقليدية قد يحول نشاط المستهلكين بعيدًا عن الأصول الرقمية. وأكدت رسالة الصناعة أن الحفاظ على هذه الميزات يضمن منافسة عادلة ويدعم أهداف الشمول المالي المحددة في الهدف التشريعي الأصلي.
الخاتمة
مع استعداد قيادات البنوك في مجلس الشيوخ لجلسات تعديل القوانين في سبتمبر، من المتوقع أن يزيد مُصدروا العملات المستقرة وممثلو البنوك جهود الضغط. وستحدد نتائج هذه العملية التشريعية المشهد التشغيلي لأسواق العملات المستقرة في الولايات المتحدة وتؤثر على ديناميات المنافسة بين شركات الأصول الرقمية والمؤسسات المالية التقليدية.
(0)