تلاشيات التفاؤل طويلة الأمد بعملات البيتكوين مع تحولات الانحراف في الخيارات إلى حالات حيادية

تشير البيانات الأخيرة من ديربيت وأمبر داتا إلى أن انحراف التقلب الضمني للبيتكوين لمدة 180 يومًا قد عاد إلى الصفر، مما يعكس موقفًا محايدًا بين خيارات المدى البعيد. يقيس الانحراف الفرق في التسعير بين خيارات الشراء والبيع التي تكون خارج المال؛ القراءة الإيجابية تعكس تحيزًا تصاعديًا، بينما القراءة السلبية تدل على شعور هبوطي. يشير العودة إلى الحيادية إلى تراجع الثقة طويلة الأمد في الاتجاه الصاعد المستدام.

ساهمت المؤشرات الاقتصادية في هذا التحول. تسارع تضخم أسعار المستهلكين في يونيو، وتراجعت الوظائف غير الزراعية عن توقعات الإجماع، مما أعاد إشعال المخاوف بشأن استمرار التضخم. قد يقيّد التضخم المرتفع فرص تخفيض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مما يزيد من عدم اليقين للأصول ذات المخاطر، بما في ذلك العملات المشفرة.

حذرت تعليقات محللي جي بي مورغان المستقاة من بلومبرغ من أن التعريفات الجمركية الأمريكية قد تزيد من ضغوط التضخم في النصف الثاني من عام 2025، مما يعقد آفاق سياسة البنك المركزي. هذا المشهد، إلى جانب اضطرابات سلاسل التوريد، أدى إلى تراجع مستويات علاوة خيارات الشراء بعيدة الأجل، مما قلل الميزة المرتبطة بالانحراف التي يستغلها المتفائلون على المدى الطويل عادة.

لاحظ جريفين أردرن، رئيس تداول الخيارات في بلو فين، تشابهات مع أوائل 2022، عندما تنبأ الانحراف المحايد المماثل بتكثيف فترة تثبيت الأسعار. أشار أردرن إلى أن تلاشي روح الشراء عند الهبوط بين المتداولين في الخيارات قلل الطلب على حماية الصعود، في حين زادت نشاطات خيارات البيع حيث يبحث المشاركون عن تأمين ضد تراجعات أعمق.

كما أثرت تدفقات المنتجات المهيكلة على ديناميكيات الانحراف. استراتيجيات البيع المغطى على مقتنيات البيتكوين الفورية باعت خيارات شراء بأسعار تنفيذ أعلى لتوليد الأرباح، مما فرض ضغطًا هبوطيًا على تقلب خيارات الشراء الضمني. هذا الاتجاه، إلى جانب الانحراف المتواضع لخيارات البيع، أنتج سطح تقلبات أكثر استواءً عبر فترات الانتهاء المختلفة.

تفاعل سعر البيتكوين بانخفاض بنسبة 4% الأسبوع الماضي، مختبرًا الدعم قرب 110,500 دولار لفترة وجيزة. تحولت الانحرافات قصيرة الأجل إلى سلبية بشكل معتدل، معبرًا عن طلب مفرط على خيارات البيع بين المتداولين الحذرين. واستشهد المحللون الفنيون منذ ذلك الحين بالدعم عند مستوى 112,000 دولار والمقاومة قرب 118,000 دولار، مما يحدد نطاق تداول ضيق للأسبوع المقبل.

سيراقب المشاركون في السوق بيانات مؤشر أسعار المستهلكين ومنتجيها لشهر يوليو جنبًا إلى جنب مع مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات للحصول على وضوح اتجاهي إضافي. في حال جاءت البيانات الاقتصادية مخيبة للآمال، قد تعود تقلبات الانحراف الضمني وتنشيطها ليعيدا الثقة التصاعدية طويلة الأجل. حتى ذلك الحين، قد يستمر التحيز المحايد للخيارات، مما يؤكد على نظرة متأنية بالرغم من الاتجاه الصاعد الأوسع للبيتكوين هذا العام.