في 18 أغسطس 2025، نشرت الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) مشاورة توضح مسودة قواعد من شأنها تقيد بشكل كبير قدرة مقدمي خدمات الأصول المشفرة من خارج الاتحاد الأوروبي على تقديم الخدمات مباشرة للعملاء داخل الاتحاد الأوروبي. تعرض مقترحات ESMA مخاوف بشأن المماطلة التنظيمية، وحماية المستثمرين، ومخاطر استقرار المالية المرتبطة بعمليات الأصول المشفرة عبر الحدود.
بموجب النظام المقترح، يجب على شركات الأصول المشفرة التي تأسست خارج الاتحاد الأوروبي إنشاء فرع محلي أو شركة فرعية داخل دولة عضو في الاتحاد الأوروبي والحصول على ترخيص كامل بموجب تنظيم الأسواق في الأصول المشفرة (MiCA) قبل تقديم أي خدمات مثل الحفظ، التداول، التجميد، أو إصدار الرموز. الهدف من هذا المتطلب هو ضمان أن الوظائف التشغيلية الحيوية - بما في ذلك الحوكمة، الامتثال وإدارة المخاطر - تخضع لإشراف المنظمين المحليين وتكون تحت الأطر القانونية للاتحاد الأوروبي.
أكدت ESMA أن مقدمي الخدمات الأجانب غالبًا ما يستفيدون من تكاليف تنظيمية أقل وإشراف أضعف في ولاياتهم القضائية الأصلية، مما يخلق تنافسًا غير عادل للشركات القائمة في الاتحاد الأوروبي ويعرض المستثمرين في الاتحاد الأوروبي لخدمات قد لا تلتزم بمعايير معادلة. كما ستفرض القواعد المقترحة استضافة المحافظ الحفظية على خوادم داخل الاتحاد الأوروبي وأن تكون سجلات المعاملات متاحة للمنظمين في الاتحاد الأوروبي في جميع الأوقات.
أبدى المشاركون في السوق مخاوف بشأن التأثير المحتمل على السيولة والابتكار إذا سحبت الشركات الدولية خدماتها أو أعادت هيكلة نفسها للامتثال. ودعت جمعيات الصناعة إلى تنفيذ مرحلي واستثناءات للأنشطة منخفضة المخاطر. وقد فتحت ESMA مشاورة عامة تستمر ثلاثة أشهر، وبعدها ستنهي المقترح وتقدمه إلى المفوضية الأوروبية ودول الاتحاد الأوروبي للموافقة الرسمية. إذا تم اعتماده، فمن المتوقع أن تدخل القواعد الجديدة حيز التنفيذ في منتصف 2026، مما يمثل خطوة هامة نحو توحيد الرقابة على الأصول المشفرة عبر التكتل.
التعليقات (0)