حقق الستايبلكوين USDe الخاص بـ Ethena Labs إنجازًا تاريخيًا بتجاوز القيمة الإجمالية المحجوزة (TVL) 10 مليارات دولار خلال 500 يوم فقط منذ إطلاقه. هذا النمو السريع يتفوق على كل الستايبلكوينات الكبرى في التاريخ ويبرز تحولات تدفقات رأس المال المدفوعة بالتغييرات التنظيمية.
تزامن التسارع مع إقرار قانون توجيه وإنشاء الابتكار الوطني للستايبلكوينات الأمريكية (GENIUS) في 18 يوليو 2025. يحظر التشريع على الجهات المصدرة للستايبلكوينات التي تخضع للإشراف الفيدرالي دفع فوائد لحامليها، مما دفع رأس المال الحذر إلى البحث عن عوائد من خلال خزائن التمويل اللامركزي وإستراتيجيات السوق الآلية.
تُظهر بيانات بروتوكول OUT أن حاملي USDe زادوا من نشر الأصول في أدوات التمويل اللامركزي المولدة للعوائد، مستفيدين من برامج تعدين السيولة المبتكرة وأطر الفائدة الخوارزمية. كما سجّل توكن الحوكمة ENA زيادة في السعر تجاوزت 100 بالمئة خلال الشهر الماضي، مما يعكس الطلب المتزايد على التحكم في البروتوكول.
ينسب المشاركون في السوق نمو USDe إلى مزيج من المراجحة العائدية، وحوافز المجتمع النشطة، وشراكات قوية في القطاع. ويُقال إن الحسابات المؤسسية تمثل حصة متزايدة من القيمة الإجمالية المحجوزة، حيث تقوم صناديق التحوط ومديرو الأصول بتنويع التعرض للستايبلكوينات سعيًا لتحقيق عوائد محسنة.
رغم تحديات مثل عدم اليقين التنظيمي ومخاطر مراجعة العقود الذكية، حافظت Ethena Labs على معايير الأمان من خلال تقييمات دورية من جهات خارجية وتعاون مع شركات تدقيق رائدة. يخطط مجلس حوكمة البروتوكول لإدخال تكاملات ستايبلكوين عبر السلاسل وخيارات ضمان محسنة للحفاظ على الزخم.
مع ترسيخ USDe لمكانته بين أفضل الستايبلكوينات، يتطلع أصحاب المصلحة في التمويل اللامركزي إلى ما إذا كان بإمكان البروتوكولات المنافسة تكرار مساره النمو وما هي التعديلات التنظيمية الجديدة التي قد تظهر استجابة للتطور السريع لهذا القطاع.
التعليقات (0)