حقق حاملو البيتكوين على المدى الطويل (LTHs)، الذين يُعرفون بمحافظ العملات التي احتفظت بالمراكز دون انقطاع لمدة لا تقل عن 155 يومًا، أرباحًا بلغت 3.27 مليون بيتكوين منذ أوائل عام 2024. وفقًا لمنصة تحليلات السلسلة Glassnode، تتجاوز هذه القيمة إجمالي الأرباح المحققة في دورة الصعود لعام 2021 بأكملها وتصنف كثاني أعلى مستوى في تاريخ البيتكوين بعد 3.93 مليون بيتكوين تم تحقيقها في ارتفاع 2016-2017. يبرز هذا المستوى من تحقيق الأرباح تدويرًا كبيرًا لرأس المال من العناوين الخاملة طويلة الأمد إلى سيولة السوق مع ارتفاع الأسعار فوق مستويات المقاومة السابقة، مما يمثل تحولًا حاسمًا في سلوك البائعين.
تعتمد منهجية تحديد حاملي البيتكوين على المدى الطويل على تقسيم العناوين حسب عمر العملة، مستثنية المحافظ التي حركت البيتكوين خلال 155 يومًا الماضية. تعزل هذه الطريقة المستثمرين ذوي القناعات الثابتة وتلتقط أحداث تحقيق الأرباح الناتجة عن استراتيجيات التراكم طويلة الأجل. طوال فترة القياس، خرج ما يقرب من 80,000 بيتكوين من الحيازات الخاملة وتم إيداعها في منصات تداول رئيسية، في حين ظهرت 26,000 بيتكوين إضافية في المحافظ القديمة، مما يعكس إطلاقًا متعمدًا للعرض من قبل الحائزين المخضرمين. تزامنت هذه التنشيطات مع تدفقات قياسية إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفوري، التي تجاوزت الآن 4.16 مليار دولار أمريكي من الأصول المدارة عالميًا، مما يبرز القنوات المؤسسية لتحقيق الأرباح.
يكشف التحليل المقارن عبر ديناميكيات الدورة عن تطور عمق السوق وملامح التقلب. في عام 2021، تراكمت الأرباح المحققة حوالي 3.0 مليون بيتكوين ولكن تلاها تصحيحات سعرية أكثر حدة وأسرع بسبب أحداث بيع مركزة غمرت تجمعات السيولة. بالمقابل، يبدو أن توزيع البيتكوين المحقق الحالي أكثر توازناً، مدعومًا بمشاركة أوسع في الأسواق على السلسلة وتوسع المشتقات المنظمة وصناديق الاستثمار المتداولة. لقد هدأت هذه النضوجات التراجعات الحادة، مما يشير إلى اتجاه ناشئ لمراحل توطيد سعرية أكثر سلاسة بدلاً من أحداث استسلام حادة.
لعبت صناديق الاستثمار المتداولة دورًا مزدوجًا في هذه الدورة، حيث امتصت ضغط البيع وقدمت مخارج منظمة. ساهمت حقن السيولة الممكّنة من خلال الصناديق المتداولة في التخفيف من التأثير الهبوطي الفوري على الأسواق الفورية، بينما أطلق حاملو البيتكوين على المدى الطويل العملات لتحقيق الأرباح. بالإضافة إلى ذلك، تشير بيانات السلسلة عالية التردد إلى أن صافي احتياطيات البورصات لا تزال بالقرب من أدنى مستوياتها على مدى سنوات متعددة، مما يدعم الفرضية بأن الطلب المؤسسي يستمر في تعويض العرض المحقق. تعزز مقاييس معنويات السوق، بما في ذلك معدلات التمويل والاهتمام المفتوح في العقود الآجلة الدائمة، المواقف الصعودية المستمرة رغم ارتفاع تحقيق الأرباح.
نظرًا للمستقبل، سيكون مراقبة نسبة الأرباح المحققة إلى غير المحققة، والتي يشار إليها غالبًا بـ MVRV، أمرًا حاسمًا في توقع نقاط التحول. قد يشير الارتفاع المستمر في الأرباح المحققة فوق المعايير التاريخية للدورة إلى مرحلة توزيع متأخرة، في حين قد يدل الاستقرار أو الانخفاض على نفاد تحقيق الأرباح وبداية تراكم جديد. يراقب المستثمرون والمحللون عن كثب مؤشرات السلسلة مثل نسبة ربح المخرجات المصروفة (SOPR) والتغير الصافي في مراكز حاملي البيتكوين على المدى الطويل لتقييم ما إذا كان البيتكوين يدخل مرحلة توطيد أو يستعد لتحقيق المزيد من الارتفاع.
في الختام، يؤكد المستوى غير المسبوق للأرباح التي حققها حاملو البيتكوين على المدى الطويل في هذه الدورة كل من حجم ارتفاع سعر البيتكوين وقدرة السوق على استيعاب العرض الكبير من خلال آليات السيولة المتنوعة. مع استمرار الصناعة في الابتكار بأدوات مالية جديدة وتعميق المشاركة المؤسسية، سيشكل التفاعل بين سلوكيات تحقيق الأرباح والقنوات الناشئة للطلب هيكل سوق البيتكوين المتطور ويوجه التموضع الاستراتيجي لجميع المشاركين.
التعليقات (0)