برز الذهب كأبرز أصل في عام 2025، حيث ارتفع بأكثر من 33٪ هذا العام، مقارنة بتقدم البيتكوين بحوالي 11٪ وارتفاع بنسبة 12٪ في مؤشرات الأسهم الرئيسية. دفعت هذه الأداء نسبة BTC-XAU — التي تقيس أونصات الذهب المطلوبة لشراء بيتكوين واحد — إلى أدنى مستوى لها منذ أواخر 2021، حيث اقتربت حالياً من 31.2 أونصة، بانخفاض من 40 أونصة في نهاية 2024. يعكس هذا التباين الواضح المخاوف الاقتصادية المستمرة، وارتفاع أعباء ديون الحكومات، وتوقعات البنوك المركزية المتساهلة التي عززت الطلب على الملاذات الآمنة للمعادن الثمينة.
يكشف التحليل الفني لنسبة BTC-XAU عن نمط مثلث تصاعدي طويل الأمد تطور منذ أوائل 2017. المقاومة الأفقية قرب القمم السابقة حول 40 أونصة وخط الدعم الصاعد من أدنى دورات متعددة السنوات يحددان مرحلة تجميع غالبًا ما تسبق تحركات اتجاهية قوية. تزامنت الاختراقات التاريخية في هذه النسبة مع موجات صعودية كبيرة في البيتكوين، لا سيما في أواخر 2020 وأوائل 2021، بعد فترات تجميع مطولة. يشير الإعداد الحالي إلى احتمال حدوث حركة حاسمة فوق عتبة 40 أونصة في الربع الرابع من 2025 أو أوائل 2026.
تشمل العوامل الكلية التي تدعم أداء الذهب تراجع عوائد سندات الحكومة في الاقتصادات الغربية الكبرى، مدفوعة بعجز مالي مرتفع وتوقعات نمو خافتة. أصبحت العوائد الحقيقية على الدين الحكومي الاسمي سلبية في عدة ولايات قضائية، مما يعزز جاذبية الذهب كأصل غير موزع للعوائد. في الوقت نفسه، فقد عزز الدولار الأمريكي الأضعف عوائد السلع المقومة بالدولار. وأدت تدفقات الاستثمار في صناديق التداول المتداولة للذهب ومشتريات البنوك المركزية إلى ترسيخ مكانة الذهب كقيمة أساسية.
يرجع التقدم المعتدل نسبياً للبيتكوين إلى مزاج المخاطرة المختلط وتدفقات الدوران نحو استراتيجيات الأصول الرقمية ذات العائد، مثل بروتوكولات التمويل اللامركزي والمشتقات القائمة على الرهن. بينما يظل البيتكوين تحوطًا ضد تآكل القيمة النقدية، فإن ارتباطه بأسواق الأسهم وتقلبات العملات الرقمية حد من جاذبيته كملاذ آمن خلال التراجعات الأخيرة في الأسهم. ومع ذلك، لا يزال هناك حجة هيكلية للبيتكوين كـ “الذهب الرقمي”، مدعومة بجداول إصدار عرض شفافة واعتماد مؤسساتي متزايد من خلال آليات صناديق التداول الفوري.
نظراً للمستقبل، تشمل المؤشرات الرئيسية اتصالات سياسات البنوك المركزية، ضغوط التمويل المالي، والتطورات الفنية في كل من منظومات الذهب والبيتكوين. يمكن أن يعزز الانخفاض المستمر في عوائد السندات أو تآكل العملة المادي سردية الذهب، بينما قد يضيء الشراء الدائري المتجدد في ملاذات الأصول الرقمية آفاق البيتكوين. ستظل تطورات نسبة BTC-XAU مؤشرًا حاسمًا لتحولات نظام السوق، مع احتمال الاختراق الذي يقدم رؤى حول أداء الأصول نسبياً خلال الأرباع القادمة.
التعليقات (0)