المستثمرون يتحولون إلى الاستراتيجيات النشطة بعد انهيار العملات المشفرة

نيويورك، 17 ديسمبر (رويترز) — دفعت التراجع الأخير في أسواق العملات المشفرة المستثمرين إلى التحول نحو استراتيجيات أكثر نشاطاً في الإدارة وأكثر تحوطاً للمخاطر، وفقاً لمشاركين في السوق وبيانات على السلسلة. بيتكوين، التي بلغت ذروتها عند مستوى قياسي قدره 126,223 دولاراً في 6 أكتوبر، تدهورت حتى 36% وتظل تقريباً دون ذلك المستوى بنحو 30%، وهو ما يؤكد تقلباً متزايداً.

شركات الخزانة التقليدية للبيتكوين مثل Strategy Inc (MSTR.O) وMetaplanet (3350.T) شهدت انخفاضاً في أسعار أسهمها وسط انهيار الأقساط على حيازة البيتكوين. سهم Strategy منخفض بنحو 63% عن مستواه المتوسط في منتصف يوليو، وهو ما دفع الشركات إلى إعادة تقييم نماذج تخصيص رأس المال. كانت الرافعة المالية والتقييمات المرتفعة من العوامل الرئيسة المؤثرة سلباً، مع معاناة المركبات والبرتوكولات المعتمدة على الرافعة من أسوأ الأداء خلال موجة البيع.

استجابةً لذلك، يتجه العديد من المستثمرين إلى أدوات تقدم إدارة نشطة أو تحوطاً مدمجاً. صندوق VanEck Onchain Economy ETF، الذي أُطلق في مايو، حقق عائداً قدره 32% من خلال تقليل الوزن النسبي للأسماء عالية الرافعة، بينما قدمت EMJ Crypto Technologies (EMJX) صندوق خزانة أصول رقمية مُدار بنشاط مع تحوط يقوم ببيع خيارات ويُنوّع الاستثمار عبر البيتكوين والإيثر وبعض العملات الرقمية البديلة المختارة. يعكس هذا الاتجاه نضجاً أوسع لفئة الأصول المشفرة نحو بناء محفظة بأسلوب مؤسسي.

شركات التعدين، التي كانت في يوم من الأيام محور اهتمام المستثمرين بسبب سهولة الوصول إلى الطاقة الرخيصة، بدأت بالتحول نحو تشغيل مراكز بيانات للذكاء الاصطناعي لاستغلال الطلب المتزايد على الحوسبة ومعالجة مخاوف الربحية. شركات مثل IREN (IREN.O)، CleanSpark (CLSK.O)، Riot (RIOT.O)، وMARA Holdings (MARA.O) تعيد تخصيص سعتها لاستضافة أحمال عمل للذكاء الاصطناعي، ما قد يعوض انخفاض إيرادات التعدين.

ما تزال الثقة المؤسسية في البيتكوين سليمة. فزاد الصندوق الوقفي لجامعة هارفارد من مركزه في صندوق BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (BLK.N) ليصبح أكبر حيازة علناً معلنة له، بينما تستمر صناديق الثروة السيادية في لوكسمبورغ وأبوظبي وجمهورية التشيك في بناء حصص. ويُشار إلى الدور المتنامي للبيتكوين كأداة للتحوط وتنويع المحفظة من قبل مديري الأصول كعامل رئيسي وراء عودة تدفقات رأس المال.

«أدوات الاستثمار في البيتكوين قد انفجرت عبر الأسواق الموجهة للمستهلك والأسواق المؤسسية، مما يوسع الوصول بشكل أساسي»، قال جون د’أغوستينو، رئيس الاستراتيجية في Coinbase Institutional. «مع ذلك، فإن التفاصيل الدقيقة مهمة من حيث تعبير الرافعة والتحوط، والإدارة النشطة هي المفتاح في هذه الفئة من الأصول غير الناضجة».

يشير المحللون إلى أن التلاقي بين بنية التشفير والذكاء الاصطناعي يمثل فرصة مقنعة عبر القطاعات. وتقدر مورجان ستانلي أن مراكز البيانات الأمريكية ستواجه عجزاً يصل إلى 47 جيجاوات بحلول 2028، وأن مرافق تعدين العملات المشفرة المعاد استخدامها يمكن أن تخفف حتى 15 جيجاوات. وتروق هذه النماذج ذات التعرض المزدوج للمستثمرين الباحثين عن قصص نمو عبر اثنين من اتجاهات التكنولوجيا الرائدة.

تقرير من كارين بريتِل؛ تحرير بواسطة ألدن بنـتلي وماثيو لويس.