2025-ci il avqustun 10-da imzalanmış bir icra əmri İşçi Departamenti, Qiymətli Kağızlar və Birja Komissiyası və Maliyyə Departamentinə müəyyən edilmiş töhfə ilə pensiya planlarını tənzimləyən qaydaları yeniləmək tapşırığını verir. Yenilənmiş çərçivə əsasında, plan sponsorları ənənəvi investisiya fondları ilə yanaşı, xüsusi kapital vasitələri, sərmayə kapitalı fondları, rəqəmsal aktiv etimadnamələri və digər özəl şirkətləri daxil etməlidirlər.
Əmr qeyri-ictimai investisiya vasitələrinə uyğun standartlaşdırılmış açıqlama protokollarının yaradılmasını tələb edir. Bu protokollar aktivlərin dəyəri, ödəniş strukturları və geri alım şərtləri barədə aylıq hesabat verməyi əhatə edəcək. Bu tənzimləyici dəyişikliyi təqdim edən idarəçilik, yalnız institut investorları üçün mövcud olan portfelin diversifikasiyasının artırılması və uzunmüddətli gəlir imkanlarının genişləndirilməsi potensialını qeyd etdi.
Lakin sənaye tənqidçiləri ciddi narahatlıqları vurğuladılar. Likvid olmayan və qeyri-şəffaf investisiya vasitələri “2 və 20” ödəniş modellərinə malikdir—2% idarəetmə haqqı və gəlirin 20%-i—bu, ənənəvi 401(k) investisiya fondlarının orta 0.26% xərc nisbəti ilə kəskin fərqlənir. Əleyhdarlar hesab edir ki, yüksək ödənişlər pensiya yığımını zəiflədəcək və özəl aktivlər üçün məhdud ikinci dərəcəli bazarlar bazar gərginliyində iştirakçıların çıxışını çətinləşdirə bilər.
Məsləhət şirkətləri güclü uyğunluq və risk idarəetmə çərçivələrinin vacibliyini vurğuladılar. Cerulli Associates hesabatında investisiya fondları üçün istifadə edilən gündəlik net aktiv dəyəri hesablamaları ilə özəl investisiyaların dövrü, idarəçi tərəfindən aparılan qiymətləndirmələr arasındakı fərqlilik önə çəkildi. Tətbiq istiqamətləri plan administratorlarından aktivlərin likvidliyinin çətin şəraitdə stress testinin daxil olduğu ətraflı səriştə yoxlama proseslərini hazırlamağı tələb edəcək.
Hüquqşünaslar iştirakçıların maarifləndirilməsi və açıqlamalarının ödəniş strukturları, geri alım siyasətləri və investisiya mürəkkəblikləri barədə aydın dil ilə tam olması ilə mümkün məhkəmə risklərinin azaldılmasını tövsiyə etdilər. Aktiv menecerlər isə pensiya vasitələrində özəl bazara çıxış üçün dəyişən tələbatı qarşılamaq məqsədilə aşağı ödəniş səviyyələri və qismən likvidlik həlləri olan yeni məhsul dizaynlarını araşdırırlar.
Siyasətin dəstəkçiləri bu dəyişikliklərin əvvəllər endowmentlar və zəngin investorlar üçün açıq olmuş yüksək inkişaf sektorlarına çıxışı demokratikləşdirəcəyini iddia edirlər. Onlar hesab edirlər ki, zamanla şəffaf ödəniş cədvəlləri və rəqabətli məhsul təklifləri bazar innovasiyasını təşviq edəcək və pensiya yığımlarına fayda verəcək. Gələn aylar plan sponsorlarının, fidusiarilərinin və tənzimləyicilərin bu tarixi pensiya yatırımı dəyişikliyində fürsətlə risk arasında balansı qoruyan tətbiq strategiyalarında razılaşıb-razılaşmayacağını göstərəcək.
Şərhlər (0)