Sabit pullar sektoru son on iki ay ərzində bazar kapitallaşmasında misli görünməmiş artım müşahidə etmişdir, sentyabrın əvvəlinə kimi təxminən 140 milyard dollardan 280 milyard dollara qədər yüksəlmişdir. Bu sürətli genişlənmə sabit pulları kripto likvidliyi ilə ənənəvi xəzinə bazarları arasında vacib vasitəçi kimi yerləşdirib. Əsas aktivlər əsasən qısa müddətli ABŞ hökumət qiymətli kağızlarıdır və onlar dollar kəmiyyətlərinin saxlanılması və geri ödəniş tələblərinin qorunması üçün təminat kimi xidmət edir.
Bazarın Böyüməsi və Təminat Dinamikası
Zəncir üstü analitikalar və sənaye hesabatlarına görə, cari buraxılış səviyyələri davam edərsə və pərakəndə, institusional və sərhədlərarası ödəniş tətbiqlərində qəbul artarsa, sabit pulların ümumi təklifi 2028-ci ilə qədər 1.2 trilyon dolları keçəcək. Belə bir böyümə, tokenləşdirilmiş öhdəlikləri dəstəkləmək üçün həftəlik təxminən 5 milyard dollarlıq Xəzinə alışlarını tələb edəcək və gəlirlər üzərində minimal aşağı təzyiq göstərəcək. Əksinə, makro şoklar və ya sürətli aktiv dövriyyəsi səbəbindən qəfil geri ödəniş artırmaları böyük məbləğdə Xəzinə satışına səbəb ola bilər, likvidliyi boşaldar və 2008-ci ilin pul bazarı fondu qaçışına oxşar sistemik gərginliyi artırar.
Stabilik və Tənzimləmə Üzrə Müzakirələr
Sənayenin iştirakçıları sabit pulların sabitliyi təmin edən maliyyə infrastrukturu kimi işləyib-işləmədiyi və ya likvidlik sıxıntıları üçün potensial katalizator olduğu mövzusunda bölünürlər. Dəstəkçilər tokenləşdirilmiş dollarların yaratdığı şəbəkələri vurğulayır və izdihamlar arasında effektivliyi və qarşılıqlı çevrilmə qabiliyyətini artırmaq üçün vahid ikincil bazarın zəruriliyini qeyd edirlər. Tənqidçilər isə bəzi böyük tokenlərdə konsentrasiyanın tək nöqtəli çatışmazlıqlara səbəb ola biləcəyini və geri ödəniş spiralının mərkəzləşdirilməmiş maliyyə protokolları və mərkəzləşdirilmiş platformalar arasında yoluxma yarada biləcəyini xəbərdar edirlər.
Siyasət Nəticələri və Gələcək Baxış
Məcburi bir-birinə uyğun Xəzinə təminatları və ağıllı müqavilə mexanizmlərinin gücləndirilmiş nəzarəti kimi tənzimləyici təkliflər nəzarəti formalizə etməyi və qaçış risklərini azaltmağı hədəfləyir. Bazar iştirakçıları gələcək siyasət çərçivələrinin kapital və likvidlik tələblərini tənzimləyəcəyini, şəffaflıq təmin edəcəyini, lakin innovasiyanı yatırmayacağını gözləyirlər. Sabit pul ekosistemi böyüməyə davam etdikcə, faydalılıq, təhlükəsizlik və tənzimləmə aydınlığı arasındakı balans onun qlobal dollar tələbinin güclü mühərriki kimi inkişaf edib-etməyəcəyini və ya dövri bazar pozuntusunun mənbəyi olub-olmayacağını müəyyən edəcək.
Şərhlər (0)