Bitcoin Derivativlərində Bazar Dəyişikliyi

BlackRock-un iShares Bitcoin Trust (IBIT) opsionlar bazarı, aparıcı kripto-yerli birja Deribit-i qabaqlayaraq, bitcoin derivativlərində institutların iştirakında dönüm nöqtəsi oldu. Sentyabrın müddətinin bitməsindən sonra, IBIT-in açıq marağı təxminən 38 milyard dollara yüksəldi, Deribit isə təxminən 32 milyard dollar səviyyəsində qaldı. Bu dəyişiklik institusional sərmayədarlar arasında tam tənzimlənmiş ABŞ platformalarına artan üstünlükü göstərir.

Tarixi Kontekst

Keçən ilin noyabrında IBIT opsionlarının işə salınmasından bəri, BlackRock sürətlə güclü bir bazar qurub. ETF təminatçıları tərəfindən təqdim edilən ənənəvi institut kanalları offshore leverage əsaslı bazarları tədricən əvəz edir. 2016-cı ildə yaradılmış Deribit tarixi olaraq bazarın 50%-dən çoxuna sahib olub, lakin tənzimlənmiş ETF-lərin populyarlığının artması ilə nisbi azalma müşahidə olunur.

Məlumat Analizi

• IBIT Opsionlarının Açıq Marağı: 38 milyard dollardan çox
• Deribit Opsionlarının Açıq Marağı: 32 milyard dollar
• CME BTC Opsionlarının Açıq Marağı: 6%
• IBIT + Deribit Bazar Payı: Təxminən 90%

IBIT-in 45% payı fiat ilə hesablaşan və tənzimlənən derivativlərə institutların olan tələbatını vurğulayır. BlackRock-un ETF infrastrukturu, mühafizə və kredit xəttləri məhsulun sürətli genişlənməsini dəstəkləyib.

Likitlik və Volatillik Üçün Nəticələr

Tənzimlənən platformalar adətən daha aşağı qarşı tərəf riskinə malik olur, lakin sərt margin tələbləri qoya bilər. IBIT-ə olan institusional həcm axını sifariş kitablarını dərinləşdirib, qiymət kəşfini təkmilləşdirib və böyük əməliyyatlar üçün sürüşməni azaldıb. Volatillik göstəriciləri gündəlik qiymət dəyişikliklərində mülayim azalma göstərir, leverage azaldığını əks etdirir.

Məhsul Dinamikası

IBIT opsion müqavilələri əsas ABŞ birjalarında möhkəm tənzimləyici nəzarət altında ticarət olunur. Hesablaşma nağd pul ilə həyata keçirilir, ETF-in əsas səhmləri bitcoin ekspozisiyasını təşkil edir. Bazar iştirakçıları standart ETN-patentli strukturlardan və təsdiqlənmiş iştirakçılardan geniş likvidlikdən faydalanır.

Strategiya Baxışı

Sənaye müşahidəçiləri ETF-ə bağlı derivativlərin artan inkişafını gözləyir, bəlkə də daha ekzotik strukturlar, o cümlədən kalendar spread-lər və baryer opsionları daxil olmaqla. Ənənəvi aktiv idarəedicilər və hedge fondlar bitcoin ekspozisyalarını daha tanış ETF çərçivələrinə keçirməyi artıracaq.

Risklər və Tənzimləyici Məsələlər

Tənzimlənən platformalar qarşı tərəf riskini azaldır, lakin likvidlik konsentrasiyası sistemik narahatlıqlar yaradır. Bazar tənzimləyiciləri potensial bazar manipulyasiyasını izləyəcək və güclü nəzarət təmin edəcək. SEC ilə sənaye arasında davam edən əməkdaşlıq məhsulun inkişafını istiqamətləndirəcək.

Nəticə

IBIT opsionlarının yüksəlişi kripto derivativlər bazarında struktur dəyişikliklərini vurğulayır. Institusional kapital tənzimlənmiş platformalarda möhkəmləndikcə, sənaye bitcoin əsaslı maliyyə alətlərinin daha da yenilik və əsas axına inteqrasiyasını görə bilər.