$27 milyardlıq opsiyaların müddətinin başa çatmasına ümumi baxış
2025-ci il dekabrın 26-da kripto törəmə bazarları tarixdə ən böyük təkgünlük müddət bitmələrindən birinə şahid olacaq: Deribit üzərində Bitcoin və Ethereum opsiyaları müqavilələrinin dəyəri 27 milyard dollardan çoxdur. Bitcoin opsiyaları ümumi nominal dəyərin təxminən 23,6 milyard dollarını təşkil edir, Ethereum isə qalan 3,8 milyard dollar üçün hesablanır. Bu müddətin bitməsi Deribit-in ümumi açıq marağının yarısından çoxunu təşkil edir, bunun qiymətə təsirləri ilə bağlı diqqəti gücləndirir.
Maksimal Zərər Dinamikası
'maksimal zərər' nəzəriyyəsi spot qiymətlərinin opsiya satanların ən az zərər çəkəcəyi səviyyələrə yaxınlaşacağını göstərir. Bu müddət üçün maksimal zərər qiymətləri Bitcoin üçün təxminən 95 000 dollar, Ethereum üçün isə 3 000 dollar səviyyəsindədir. Opsiya sahibələri mövqelərini yanvar müddətinə bağladıqca və ya köçürdükcə, bazar qurucuları və institutsional qurumlar onların risklərini hedjləyəcəklər və bu da qısamüddətdə bu qiymət sabitliyini gücləndirə bilər.
Çağırış ilə Put arasındakı kənarlaşma və institutsional rəylər
Təhlil müddətin bölgüsünü göstərir ki, çağırış opsiyaları (call) put opsiyalarının həcminə nisbətən demək olar ki, üç qatdır, peşəkar treyderlər arasında yüksələn meyli göstərir. Bitcoin üçün 100 000–116 000 dollar aralığında toplanmış OTM çağırışlar və Ethereum üçün 3 000 dolların üzərində olanlar 2026-cı il üçün nikbin qiymət hədəflərini əks etdirir. Bu, aşağı istiqamətdə hedjləmə edən put marağı ilə müqayisədə daha çoxdur.
Likvidlik və Dalğalanma Mülahizələri
Müddətin miqyasına baxmayaraq, göstərilən dəyişkənlik noyabrda 63%-dən indiki təxminən 42%-ə qədər azalıb, bu isə panikadan yox, nizami razılaşmadan xəbər verir. Ancaq likvidlik bəzi zərbə zonalarında, xüsusən Asiya və ABŞ sessiyaları üst-üstə düşəndə, darala bilər. Bazar iştirakçıları müddət yaxınlaşdıqca sifariş kitabının dərinliyini və maliyyələşdirmə dərəcələrinin dalğalanmasını izləməlidir.
Strategiya Mövqeyilməsi və Rollover Fəaliyyəti
İnstitutlar yanvar müqavilələrinə mövqelərini aktiv şəkildə köçürərək istiqamətli təcrübəsini saxlamağa çalışırlar, müddətin bitməsindəki kəskin gamma və delta dəyişikliklərindən qaçınırlar. Bu rollover axını tez-tez “siqnal səs-küyü” yaradır, qısamüddətli opsiya analizlərini çətinləşdirir. Delta neytral hedging və yüksək primli strategiyalardan istifadə edən treyderlər, məsələn, OTM putların satışını həyata keçirməklə, yüksələn volatillik skeykundan faydalanaraq gəlir əldə edir və aşağı riskləri məhdudlaşdırır.
Tarixi Kontekst və 2026-cı ilin İlk Proqnozu
Ötən dekabr expiries—12 dekabrda 4,5 milyard və 19 dekabrda 3,16 milyard—oxşar səviyyələr ətrafında kiçik qiymət toplaması ilə nəticələndi, nəzarətli yenidən qurulma fikrini gücləndirdi. Lakin 27 milyardlıq hadisənin özü onun sistematik əhəmiyyətini yüksəltdi. Müddən sonra mövqelənmənin 2026-cı ilin birinci rübü üçün tonunu müəyyənləşdirəcəyi gözlənilir; davamlı tələb ilin sonuna yüksəlişi təşviq edə bilər, deflatsion reaksiya isə daha dərin konsolidasiyaya işarə edə bilər.
Əsas Risklər və Fürsətlər
- Aşağı likvidli zolaqlarda peak expiration saatlarında qiymət sürüşməsi riskinin olması.
- Çox böyük müddətlərin keçməsi sifariş kitabında balanssızlığa səbəb olaraq müvəqqəti qiymət sapmalarını yarada bilər.
- Makro katalizatorlar uyğunlaşarsa çağırış həcmlərində institutsional optimizm yuxarı istiqamətli sıçrayışlar üçün zəmin yarada bilər.
Nəticə
Deribit üzərində Bitcoin və Ethereum opsiyalarının 26 dekabr müddətinin başa çatması kripto törəmə derivativləri üçün dönüm nöqtəsidir. Qısamüddətli olaraq maksimal zərər səviyyələri ətrafında qiymətlərin sabitləşməsi ehtimalı olsa da, müddətin strateji mövqeyi və makroiqtisadi arxa güclər — məsələn, gözlənilən FED faiz dərəcələrinin endirilməsi — bu hadisəni 2026-cı ilin əvvəllərində davamlı bazar artımına başlanğıc nöqtəsinə çevirə bilər.
Şərhlər (0)