GiriĹź
Ether bu həftənin əvvəlində 4,946 dollarlıq yeni rekord səviyyəyə çatdı, lakin mərkəzləşdirilməmiş maliyyə (DeFi) sahəsində əsas güc zəif görünür. Ethereum əsaslı DeFi protokollarında ümumi kilidlənmiş dəyər (TVL) təxminən 91 milyard dollarda sabitləşib və 2021-ci ilin noyabrında qeydə alınmış əvvəlki 108 milyard dollarlıq zirvəyə çata bilməyib.
Tarixi Kontekst
2020 və 2021-ci illərin “DeFi Yay”ı zamanı məhsuldarlıq fermerliyi və likvidlik mədənçiliyi təşəbbüsləri MakerDAO, Aave, Compound və Curve Finance kimi platformalara misli görünməmiş kapital axınına səbəb oldu. Bu protokollar iki və üç rəqəmli illik faiz gəlirləri təklif edirdi və həm pərakəndə, həm də institusional iştirakçılar yüksək gəlir əldə etmək üçün böyük miqdarda tokenləri staklamağa təşviq olunurdu. TVL əsas böyümə göstəricisi olaraq xidmət edirdi və mərkəzləşdirilməmiş kreditləşdirmə, ticarət və stakinq həllərinə tələbat artdıqca bu rəqəm sürətlə yüksəlirdi.
Cari TVL Dinamikası
Əksinə, mövcud dövrdə daha effektiv kapital yerləşdirmə likvid stakinq və lay 2 miqyaslandırma həlləri vasitəsilə həyata keçirilir. Lido kimi likvid stakinq xidmətləri bir neçə smart müqaviləyə birbaşa depozit tələb etmədən milyardlarla dollar dəyərində etheri cəmləşdirərək təminat effektivliyini artırır və xam TVL göstəricilərini azaldır. Eyni zamanda, Arbitrum və Optimism kimi lay 2 şəbəkələri DeFi likvidliyinin əhəmiyyətli hissəsini əldə edib və Coinbase dəstəkləyən Base təkcə 4.7 milyard dollarlıq TVL-ə malikdir.
İnstitusional və Pərakəndə Fəaliyyət
Məlumatlar göstərir ki, institusional daxilolmalar bu dövrün əsas qiymət katalizatorudur. Yanvarda 8 milyard dollar olan ether əsaslı birja ilə ticarət edilən məhsullardakı xalis aktivlər bu həftəyə qədər 28 milyard dolları ötüb. Əksinə, pərakəndə DeFi fəaliyyəti Ethereumun əvvəlki qiymət zirvədən əvvəlki səviyyələrdə qalır. DeFi əməliyyatlarında iştirak edən gündəlik aktiv ünvanlar tarixi norma ilə müqayisədə azalıb və mərkəzləşdirilməmiş birja (DEX) həcməri hələ əvvəlki yüksək səviyyələrə qayıtmayıb.
DeFi Ekosistemində Struktur Dəyişikliklər
Bir neçə amil kapital bölgüsündə struktur dəyişikliklərə səbəb olub. Birincisi, likvid stakinq protokolları tokenləri birbaşa məhsuldarlıq fermalarına bağlamadan stakinq mükafatlarına asan giriş imkanı verir və bu da kiçik TVL ayaqlarına səbəb olur. İkincisi, yeni yaranan Ethereum olmayan zəncirlər və yan zəncirlər daha aşağı əməliyyat rüsumları və daha sürətli yekunlaşma ilə istifadəçiləri cəlb edərək likvidliyi ekosistemlər arasında yayır. Üçüncüsü, zəncirdə kredit platformalarına artan tənzimləyici nəzarət DeFi iştirakçıları arasında risk meylini azaldıb.
Mütəxəssis Baxışları
“ETH yeni rekord səviyyələrə çatmasına baxmayaraq, TVL keçmiş rekordlardan aşağı qalır, bu daha səmərəli protokollar və infrastruktur kombinasiyası ilə yanaşı, pərakəndə iştirakın azalması fonunda digər zəncirlərdən artan rəqabətlə əlaqədardır,” deyə blokçeyn tədqiqat direktoru bildirib. TVL zirvələrinin yenidən əldə olunması istifadəçi fəallığının artmasını, yerli məhsuldarlıq imkanlarının daha geniş qəbulunu və effektivliyin artırılmasını güclü zəncirdaxili likvidlik təşviqləri ilə balanslaşdırmağı tələb edə bilər.
Görünüş və Əhəmiyyətlər
Ethereum alıcıları üçün ümid ondan ibarətdir ki, yeni zəncirdaxili təcrübələr kapitalı DeFi-yə qaytarsın və protokol istifadəsi ilə token qiymətləndirilməsi arasındakı fərqi azaldsın. Bu baş verənə qədər Ethereumun qiymət artımları daha zəif əsaslara söykənə bilər və institusional daxilolmalar azaldıqda şəbəkə potensial düzəlişlərə məruz qala bilər. Etherin bazar kapitalı ilə faktiki DeFi fəaliyyəti arasındakı fərqlər bu dövrün əvvəlki qiymət artımlarından əsaslı fərqləndiyini göstərir.
Ümumiyyətlə, rekord yüksək Ether qiyməti əhəmiyyətli makro və institusional tələb göstərir, lakin mərkəzləşdirilməmiş maliyyə göstəriciləri şəbəkənin sağlamlığı haqqında daha ehtiyatlı bir mənzərə yaradır. Tərəflər güclü miqyaslaşdırma həlləri və təşviq mexanizmlərinin cəmiyyəti yenidən fəallaşdırıb TVL-in artımı və Ethereum DeFi ekosistemində davamlı dəyər toplanmasını təmin edib-etməyəcəyini izləyəcəklər.
Şərhlər (0)