Kriptovalyuta bazarlarında leverage 2022-ci ilin məşhur bull run-undan bəri görülməmiş səviyyələrə geri qayıdıb, Galaxy Research-un son hesabatına görə, ikinci rübdə kripto təminatlı kreditlər 27% artaraq 53.1 milyard dollara çatıb. Bu bərpa, mərkəzləşdirilməmiş maliyyə platformalarına güclü tələbat və yüksək gəlir axtaran treyderlər arasında risk iştahının artması ilə sürətləndirilib.
Bitcoin-in təxminən 124,000 dollar səviyyəsində olan tarixi zirvəsindən son həftə 118,000 dollar civarına enməsi, məcburi likvidasiyalar dalğasını işə saldı və törəmə bazarlarda leverage mövqelərində 1 milyard dollardan çox itki yaratdı. Bəzi analitiklər bu satışın sağlam mənfəət realizasiyası olduğunu qeyd etsələr də, likvidasiyaların miqyası leverage-nin sürətlə yığılması zamanı artan zəifliyi göstərir.
Həm zəncir üzərində, həm də zəncir xaricində dollar bazarlarında stress nöqtələri yaranır. İyul ayında, aparıcı bir kredit protokolunda gözlənilməz məxariclər dalğası, staked Ether üçün borc faizlərini Ethereum staking-in təklif etdiyi gəlirdən yuxarı qaldırdı və staking mükafatlarına əsaslanan “loop ticarətlərinin” iqtisadiyyatını dəyişdirdi. Bu inkişaf Beacon Chain çıxış növbəsini rekord səviyyə olan 13 günə qədər uzatdı və likvidlik gərginliyini işarə etdi.
Bu arada, USDC üçün zəncir xarici OTC bazarlarda borc xərcləri davamlı şəkildə artaraq, sabit zəncir üzərindəki kredit faizlərindən kəskin şəkildə fərqlənir. Bu fərq, zəncir xarici dollar tələbinin mövcud likvidlikdən daha sürətlə artdığını göstərir və bazar şəraiti gərginləşərsə volatilliyi gücləndirə bilər.
İnstitusional sərmayədarlar və spot ETF daxilolmaları rəqəmsal aktivlərin yüksələn arxa planını dəstəkləməyə davam edir, böyük aktiv idarəçiləri həm Bitcoin, həm də Ether məhsullarına yeni kapital ayırır. Lakin yüksəlmiş leverage-nin geri dönməsi makroiqtisadi qeyri-müəyyənliklər və yaxınlaşan siyasət qərarları fonunda bazarın dayanıqlığı barədə suallar yaradır.
Bazar iştirakçıları zəncir üzərində və zəncir xaricində maliyyə xərcləri arasındakı fərqi yaxından izləyir, bunu geniş likvidlik uyğunsuzluqları üçün erkən xəbərdarlıq işarəsi kimi qəbul edirlər. Əgər zəncir xarici borc xərcləri zəncir üzərində olan faizləri üstələməyə davam edərsə, əlavə stress həm DeFi protokolları, həm də mərkəzləşdirilmiş kredit platformaları boyunca yayılacaq.
Strateglər xəbərdarlıq edirlər ki, leverage yüksələn fazalarda qazancı artıra bilər, lakin qiymətlər aşırı mövqelərə qarşı hərəkət etdikdə itkiləri da sürətləndirə bilər. Keçən həftə baş verən 1 milyard dollarlıq likvidasiya hadisəsi yüksək leverage-nin dəstək verən fundamental şərtlərə baxmayaraq bazar sentimentini necə sürətlə dəyişdirə biləcəyini aydın şəkildə göstərir.
Gələcəyə baxanda, risk menecerləri və treyderlər mövqelərin ölçüsünü və təminat tələblərini genişlənən maliyyələşdirmə fərqləri və daha yüksək borc xərclərini nəzərə alaraq yenidən tənzimləyə bilərlər. Bəzi DeFi protokolları artıq konsentrasiya risklərini azaltmaq və şaquli likvidasiyalara qarşı qorunmaq üçün parametrləri tənzimləməyə başlayıblar.
Ümumilikdə, leverage-nin bərpası rəqəmsal aktiv bazarlarında artan inamı əks etdirir, lakin həm də güclü risk idarəetməsinin zəruriliyini vurğulayır. Leverage bull market səviyyələrinə doğru yenidən yüksəldikcə, diqqətli nəzarət lokal stress hadisələrinin sistemik pozuntulara çevrilməsinin qarşısını almaq üçün çox vacib olacaq.
Nəticədə, ortalamanın üzərində leverage-nin geri dönməsi kripto bazarları üçün əhəmiyyətli mərhələni işarə edir və maliyyə innovasiyalarından istifadənin və sürətli bazar hərəkətlərinin risklərinin idarə edilməsinin həssas balansını ortaya qoyur.
Şərhlər (0)