Uphold araşdırma rəhbərləri hədəflənmiş Binancelər marjin sui-istifadəsini iddia edirlər

Oktyabrın 11-də baş vermiş likvidasiya hadisəsinin arxa planı

2025-ci ilin oktyabrın 10-u və 11-i tarixlərində kripto bazarlarında daha əvvəl görünməmiş dərəcədə volatillik müşahidə olundu və bu, 24 saat ərzində leverajlı mövqelərin təxminən 19–20 milyard dollarlıq likvidasiyasına səbəb oldu. İlkin satışlar ABŞ-ın Çinə qarşı yeni tarif təhdidləri ilə əlaqədar davam etdi və bu da aktivlərarası riskdən qaçınma dalğasını törətdi. Bitcoin 122 000 dollardan 102 000 dollara düşdü, əsas alt-koinlər də kəskin itkilər yaşadı. Hadisənin ardınca qlobal bazar çökməsinin sistemik sürücülərinə dair sərt müzakirələr başladı.

Uphold Araşdırma Rəhbərinin exploit iddiası

2025-ci il oktyabrın 12-si, Uphold şirkətinin araşdırma rəhbəri Dr. Martin Hiesboeck X (Twitter) hesabında paylaşdı ki, çökmə Binance üzərində hədəflənmiş margin exploitinin nişanlarını daşıyır. İddia Binance-in Unified Account margin sistemindəki dizayn qüsuru üzərində dayanır və bu sistem USDe (Ethena-nın sintetik dolları), wBETH (Wrapped Beacon ETH) və BNSOL (Binance Solana likvid staking token) kimi girovları etibarlı xarici oracle-lar əsasında yox, dəyişkən daxili spot bazarlarına əsasən qiymətləndirir. Hiesboeck-ə görə bu qiymətləndirmə mexanizmi zərərli aktorlara aktivlər depeg olduqdan sonra məcburi likvidasiyaların zəncirini Binance order kitablarında qurmağa imkan yaratdı.

İddia Olunan Exploit-in Mexanizmi

• - Girov qiymətləndirilməsində yanlışa yol verildi: Girov hədləri platformadakı zəif sifariş kitablarından gələn qiymətlərə istinad edir, etibarlı xarici məlumat mənbələrindən deyil.
• - Zaman pəncərəsi: İddia olunan exploit Binance-in yaxınlaşan sistem düzəlişinin elan edilməsi ilə onun faktiki tətbiqi arasında təşkil edildi və qabaqlayıcı tədbirlər tətbiq edilmədən əvvəl bazarda dağıdılmanı maksimuma çatdırdı.
• - Zəncirli likvidasiyalar: Girov dəyərləri aşağı düşdükcə, margin çağırışları və likvidasiyalar sürətləndi, bununla satış təzyiqi daha da artaraq özünü refleksiv aşağı doğru dönən bir dairədə davam etdirdi.

Binance-in Açıqlaması və Cavabı

İddialardan sonra Binance oktyabrın 12–13 UTC təqvimi üzrə USDe, wBETH və BNSOL-də çökmə pəncərəsi 21:36–22:16 UTC aralığında qeyri-adi qiymət dağılışlarını tanıdığını göstərən bir neçə bildiriş yayımladı. Börük zərər çəkən bütün futures, girov və kredit istifadəçilərinə kompensasiya ödəməyi öhdəsinə götürdü və hər ödəməni 2025-10-11 00:00 UTC-dəki bazar qiyməti ilə müvafiq likvidasiya qiyməti arasındakı fərq əsasında hesabladı. Binance həmçinin örtülü və algoritmik tokenlər üçün qiymətləndirmə məntiqinin yenidən qurulması, güclü xarici oracle inteqrasiyası və yenilənmiş risk nəzarət protokollarının tətbiq edilməsinə dair planları elan etdi.

Sənaye və Ekspert Reaksiyaları

Sənaye analitiklərinin fikirləri qarışıqdır. Bəziləri exploit tezi ilə Binance-də müşahidə olunan depeg-lərin daha dərin likvidlik məkanlarını əks etdirmədiyi ilə uyğun olduğunu bildirir. Digərləri çökməni məqsədyönlü hücumdan çox makro şokların və çox yüksək leverajın səbəb olduğu bir konvergensiya kimi qiymətləndirir. Hadisənin mərkəzində olan USDe stabilkini olan Ethena Labs, protokolun nəzərdə tutulduğu kimi işlədiyini və əsas səbəbin Binance-in daxili infrastrukturunda, düzgün asset dizaynında deyil, olduğunu deyir.

Mübadilə Riskinin İdarə Edilməsi üçün Nəticələr

Hadisə merkezi mübadilədə girov çərçivələrinin kifayət qədər olması və şəffaf, desentralizə olunmuş qiymət oracle-larının əhəmiyyəti barədə müzakirələri yenidən qızışdırdı. Standartlaşdırılmış cross-exchange likvidasiya hesabatlarının tələb edilməsi və platformadakı risk modellərinin idarəçiliyinin gücləndirilməsi çağırışları daha da sürətləndirdi. Müxtəlif yurisdiksiyalarda tənzimləyicilər hadisənin mübadilə nəzarəti və sərmayəçilərin qorunması vəzifələrinə potentsial təsirlərini araşdırır.

Gələcək Təhlükəsizlik Tədbirləri və Baxış

Binance-in planlaşdırdığı təkmilləşdirmələr bunları əhatə edir:

• - Girov qiymətləndirməsi üçün məcburi xarici oracle inteqrasiyası.
• - Qarişi etməmiş limit əmrlərinin real-time izlənməsi və avtomatik risk tetikleyicilərin tətbiqi.
• - Ssenariyə əsas stres testləri ilə genişləndirilmiş girov uyğunluq meyarları.

Bu tədbirlərin effektivliyi daha geniş sənaye standartlarının formalaşmasına təsir edəcək. Müstəqil auditorlar və tənzimləyici sorğular tərəfindən əlavə araşdırmalar gözlənilir ki, exploit iddiasının tam əhatəsini aydınlaşdırsın. Bazar iştirakçıları post-event rəyasət prosesləri davam edərkən hüquqi və uyğunluq nəticələrini yaxından izləyəcəklər.