Kredit reytinq agentliyi Moody’s Ratings 26 sentyabr tarixində inkişaf etməkdə olan bazar iqtisadiyyatlarında kriptovalyutaların geniş yayılmasının makro-maliyyə təsirlərini qiymətləndirən hesabat yayıb. Təhlil göstərir ki, stabilkoinlər və digər rəqəmsal tokenlərin geniş istifadəsi, xüsusilə valyutanın davamlı dəyər itirməsi və inflyasiya təzyiqləri ilə üzləşən regionlarda, mərkəzi bankların effektiv pul siyasəti aparmaq qabiliyyətini zəiflədir.
Moody’s əsas ötürmə kanalları kimi depozit əvəzlənməsini göstərir; burada stabilkoinlər xarici valyutalara bağlı olaraq yerli valyutanın yerini tutur, həmçinin ödəmə əvəzlənməsi; burada malların və xidmətlərin qiymətləndirilməsi yerli vahiddən kənara çıxır. Bu dinamika rəsmi olmayan dollarizasiya ilə oxşardır, lakin tənzimləyici nəzarətin azaldığı və pul siyasəti hakimiyyətləri üçün məhdud görünürlük şəraitində fəaliyyət göstərir.
Hesabatda 2024-cü ilin sonunda dünya üzrə kripto sahibliyinin təxminən 562 milyon şəxsə qədər artdığı, illik 33% artıma malik olduğu qeyd olunur. Qəbul əsasən Cənub-Şərqi Asiya, Afrika və Latın Amerikasının bəzi regionlarında özünü göstərir; bu, rəsmi bank xidmətlərinə məhdud giriş, valyuta volatilliyi və blokçeyn əsaslı köçürmələrin göndərmə xərclərinin qənaətliliyi kimi amillərlə bağlıdır.
Əksinə, stabilkoinlərin inkişaf etmiş iqtisadiyyatlarda tətbiqi əsasən investisiya yönümlüdür, şəffaf tənzimləyici çərçivələr və lisenziyalı kustodiya platformalarında inteqrasiya ilə müşayiət olunur. İnkişaf etməkdə olan bazarlarda isə hüquqi strukturlar parçalanmış və pul yumağa qarşı, müştəri identifikasiyası və qiymətli kağızlar üzrə tənzimləmələrin icrası qeyri-mütəmadi olur ki, bu da sistematik zəiflikləri gücləndirir.
Moody’s xəbərdarlıq edir ki, yerli valyutadan kənarda kriptovalyuta əməliyyatlarının davamlı artımı seньoraj gəlirlərini azalda, mərkəzi bankın kredit şərtləri üzərində nəzarətini zəiflədə və sərhədlərarası kapital qaçışı kanallarını gücləndirə bilər. Həmçinin, bəzi blokçeyn protokollarının şəffaf olmaması qeyri-qanuni fəaliyyətlərin izlənməsini və maliyyə dürüstlüyü təminatlarını zəiflədə bilər.
Hesabatın siyasət tövsiyələrinə rəqəmsal aktivlər üçün tənzimləyici aydınlığın artırılması, mərkəzi bankın rəqəmsal valyutası (CBDC) pilotlarının genişləndirilməsi və stabilkoin idarəçiliyi üzrə sərhədlərarası əməkdaşlığın gücləndirilməsi daxildir. Moody’s blokçeyndəki axınların monitorinqi və uyğunluq mexanizmlərinin icrası üçün institusional imkanların artırılmasının əhəmiyyətini vurğulayır.
İnkişaf etməkdə olan bazar hakimiyyətləri maliyyə daxilolmasını rəqəmsal innovasiya vasitəsilə təşviq etməklə yanaşı, pul suverenliyi və sistem sabitliyini qorumaq kimi ikiqat çağırışla üzləşirlər. Moody’s hesabatı bu məqsədlərin tarazlaşdırılmasının kalibrlənmiş tənzimləmə yanaşmaları, artırılmış şəffaflıq və nəzarət infrastrukturuna sərmayə qoyuluşu tələb edəcəyini vurğulayır.
Şərhlər (0)