Биткойни и златни активи като защитни инвестиции през 2025 година

Европейският ръководител на изследванията в Bitwise, Андре Драгос, представи сравнително изследване на защитните характеристики на златото и биткойна през 2025 година. Анализът използва исторически корелации, данни в блокчейн и пазарни потоци, за да оцени представянето на всеки актив при различни макроикономически условия. Ключовото заключение на Драгос е, че златото запазва статута си на оптимален хедж срещу разпродажби на акции поради ниската или отрицателна корелация с акциите, докато биткойнът проявява устойчивост при пикове на доходността и напрежение по балансовите отчети на облигационните пазари.

Изследването разглежда периоди на кризи на акциите и разпродажби на държавни облигации, за да илюстрира различаващото се поведение на активите. Например, по време на срива на технологичните акции през 2022 г., загубите на биткойн достигнаха 60% заедно с тези на акциите, докато златото регистрира умерени печалби. Обратно, в края на 2023 г., когато доходността на облигациите се покачи заради опасенията около тавана на дълга, биткойнът запази позиции, докато възвръщаемостта на златото изоставаше. Тези модели подкрепят правилото на Драгос: разпределяйте злато за защита срещу акции, а биткойн за смекчаване на стреса на облигационните пазари.

Емпиричните данни за 2025 г. потвърждават тезата: златото е поскъпнало с над 30% досега, поддържано от мита, опасения от забавяне на растежа и политически рискове; биткойнът се е покачил с около 16%, подпомогнат от потоци в спот ETF-и и институционални разпределения в държавни ценни книжа. Изследването подчертава, че подход с два актива може да оптимизира риск-коригираната възвръщаемост, тъй като златото и биткойнът имат допълващи се защитни свойства. Инвеститорите следователно се насърчават да разглеждат и двата актива в диверсифицирани портфейли, вместо да заменят единия с другия.

Въпреки че корелациите могат да се променят при краткосрочни шокове или регулаторни промени, моделът на Драгос предлага ясна сегментация на защитните функции. Силата на златото е при спадове на фондовите пазари, а на биткойна – при нарушения в пазара на фиксиран доход. С развитието на макродвигателите, мениджърите на портфейли могат да прецизират разпределенията си според реалновременни сигнали, но основният принцип за диференцирани защити остава здрав. Изследването заключава, че напълно изоставяне на златото е преждевременно; вместо това, комбинирането на двата актива съответства на сложния рисков пейзаж през 2025 г.