Дългосрочни бичи настроения на Bitcoin и нарастващи инфлационни загрижености на пазара на опции

Последните данни за опции на Биткойн, изброени в Deribit, разкриха, че 180-дневният предполагаем волатилностен скиу — измерващ премията на изходящите опции call спрямо put — се срина към нула, отбелязвайки отклонение от продължителната бичи позиция, която доминираше по-голямата част от годината. Тази промяна отразява неутрален поглед към цената на Биткойн за следващите шест месеца, предлагащ че участниците на пазара се хеджират срещу неочаквани рискове от спад, а не търсят асиметрично възходящо излагане. Исторически погледнато, подобни нулирания са предшествали големи обръщания на тенденцията, подчертавайки значението на наблюдението на динамиката на скиу като барометър за дългосрочното настроение.

Пазарните анализатори от BloFin и Amberdata посочиха съчетание от макроикономически фактори, влияещи върху промяната в настроението. Основните лични потребителски разходи нараснаха повече от очакваното през юни, докато последните данни за заетостта извън селското стопанство разочароваха, засилвайки опасения, че устойчива инфлация може да забави намаляването на лихвените проценти от Федералния резерв. Допълнителни натиски върху веригите за доставки — произтичащи от възобновени търговски напрежения и тарифни мерки — въведоха допълнителна несигурност, което подтикна професионалните търговци да търсят защитни put опции или да намалят бичите call изложения. Според изследване на JPMorgan, повишените инфлационни прогнози могат да удължат затегнатата парична политика до края на 2025 г., усложнявайки традиционните рискориентирани потоци към активи с висок бета коефициент като Биткойн.

На пода за търговия с опции активността в структурирани продукти също е повлияла на поведението на скиу. Стратегиите с покрити call опции, популярни сред фондове, търсещи доходност, включват продаване на call опции над ключови нива на изпълнение за генериране на премии, което потиска предполагаемата волатилност на call опции спрямо put опции. Този механичен натиск на продаващата страна, комбиниран с целенасочено купуване на put опции от консервативни инвеститори, е неутрализирал скиуто. Забележително е, че отвореният интерес за далечни put опции скочи с 20% през седмицата, което показва нарастващо търсене на защита срещу спадове извън тримесечния хоризонт.

Техническите индикатори на спот пазара отразиха предпазливостта на пазара на опции. Биткойн тества подкрепа близо до $112,000, нивото от три месеца най-ниско, преди да се възстанови до около $114,000 при смесен обем. Пазарните участници отбелязаха, че такива корекции често предоставят възможности за покупка, ако макроикономическите трудности се стабилизират. Ключови събития на хоризонта включват публикуването на Индекса на потребителските цени и Индекса на производствените цени през юли, както и предстоящия ISM индекс на неселскостопанското производство, които могат да предизвикат нова волатилност. Търговците ще анализират тези данни за улики относно политиката на Федералния резерв, определяйки дали Биткойн може да възстанови устойчива възходяща инерция или ще се сблъска с продължителна консолидация през следващите месеци.