Дългосрочни бичи трендове на BTC и неутрални наклони на опции

Последните данни от Deribit и Amberdata показват, че 180-дневната подразбирана волатилност на биткойн е спаднала до нула, което отбелязва неутрална позиция сред опциите с дълъг срок на изтичане. Skew измерва ценовата разлика между опции call и put, които са извън парите; положителният показател отразява бичи уклон, докато отрицателният предполага мечи сентимент. Връщането към неутрална стойност подсказва намаляващо дългосрочно убеждение в продължителен възход.

Икономическите индикатори допринесоха за този трансфер. Инфлацията на потребителските цени се ускори през юни, а нетните трудови места извън земеделието останаха под консенсус прогнозите, възобновявайки опасенията за упорита инфлация. Повишената инфлация може да ограничи перспективите за понижаване на лихвените проценти от Федералния резерв, повишавайки несигурността за рискови активи, включително криптовалути.

Коментарите на анализатори от JPMorgan, цитиран от Bloomberg, предупреждават, че американските тарифи могат допълнително да усилят инфлационния натиск през второто полугодие на 2025 г., усложнявайки политиката на централната банка. Този фон, заедно с нарушенията в веригата на доставки, подкопава нивата на премията при опциите call с дълъг срок на изтичане, ерозирайки предимството на skew, което обикновено се използва от дългосрочните бичи инвеститори.

Грифин Ардън, ръководител на търговията с опции в BloFin, отбелязва паралели с началото на 2022 г., когато подобен неутрален skew предвещаваше продължителна консолидация на цените. Ардън посочва, че намаляващият интензитет на купуване при спад сред трейдърите с опции е ограничил търсенето на защита при покачване, докато активността по put опциите се е увеличила, тъй като пазарните участници търсят застраховка срещу по-дълбоки корекции.

Потокът на структурирани продукти също влияе на динамиката на skew. Стратегиите с покрити call опции върху биткойн спот активи продават call опции на по-високи страйкове с цел генериране на доход, упражнявайки натиск надолу върху подразбиращата се волатилност на call опциите. Тази тенденция, комбинирана с отслабен put skew, е довела до по-плоска волатилна повърхност между различните дати на изтичане.

Цената на биткойн реагира с 4% спад миналата седмица, кратко тестване на подкрепа около 110 500 долара. Краткосрочните skew стойности станаха леко отрицателни, отразявайки повишено търсене на put опции сред по-рискови търговци. Техническите анализатори посочват подкрепа на ниво 112 000 долара и съпротива близо до 118 000 долара, определящи тесен търговски диапазон за предстоящата седмица.

Пазарните участници ще следят данните за CPI и PPI за юли заедно с PMI за услугите на ISM за допълнителна насока. Ако икономическите данни изненадат надолу, възраждането на подразбиращата се волатилност и skew може да възстанови дългосрочното биче убеждение. До тогава неутралният уклон в опциите може да продължи, подчертавайки предпазливото очакване въпреки общия възходящ тренд на биткойн тази година.