Европейските регулатори предупреждават за рискове от неразбиране на инвеститорите при токенизирани акции

Европейският орган за ценни книжа и пазари (ЕСMA) издаде публично изявление, предупреждаващо за възможно объркване на инвеститорите, свързано с токенизираните акции. Тези продукти обикновено отразяват ценовите движения на акциите, без да предоставят законно право на собственост или гласуване. ЕСMA идентифицира пропуски в комуникацията, които могат да доведат до несъответстващи очаквания на инвеститорите.

Няколко финтех компании и криптоборси въведоха токенизирани инструменти, свързани с водещи публично търгувани компании. Robinhood стартира токенизирани акции в ЕС, докато Coinbase разшири собствените си услуги за токенизация. Тези продукти използват блокчейн технология за представяне на фракционно участие в основните акции чрез специализирани превозвачи.

Изпълнителният директор на ЕСMA Наташа Казенаве изнесе основно слово на финансова конференция в Дубровник, подчертавайки, че токенизираните активи изискват прозрачни разкрития. Основните рискове включват недоразумения по отношение на корпоративното управление и потенциални несъответствия в ликвидността. ЕСMA препоръча строги стандарти за етикетиране и периодични инициативи за образование на инвеститорите.

Фактори в индустрията аргументират, че токенизацията може да повиши ефективността на пазара чрез позволяване на търговия с дробни акции и непрекъснат достъп. Поддръжниците очакват намаляване на бариерите за влизане на дребни клиенти. Въпреки това, настоящите продуктови дизайни често липсват стандартизирани механизми за защита на инвеститорите, които са характерни за традиционните пазари на акции.

Регулаторните опасения обхващат и пазарната цялост и оценката на системния риск. ЕСMA подчерта важността на наблюдението на дейности както в, така и извън веригата, включително сделки, изпълнени на платформи с разпределени регистри. Рамките за наблюдение може да се наложи да бъдат адаптирани за справяне с предизвикателствата при трансграничното спазване.

Централизирани борси, предлагащи токенизирани акции, трябва да внедрят засилени протоколи за познаване на клиента (KYC) и противодействие на изпиране на пари (AML). Координацията между компании за блокчейн анализи и национални регулатори може да подобри проследимостта на транзакциите. Техническата инфраструктура трябва да поддържа одитни следи за процесите по съхранение и обратно изкупуване на активи.

ЕСMA планира да издаде допълнителни указания по рамката на регулацията за пазари на криптоактиви (MiCA). Предложенията включват стандартизирани шаблони на проспекти и задължителни декларации за разкриване на рисковете за всички доставчици на токенизирани активи. Предстоят обществени консултации по-късно през годината.

Участниците на пазара оценяват възможни корекции на структурирането на продуктите. Опциите включват отделни сметки за отделяне на обезпечението, подкрепящо токенизираните позиции, и функции на смарт договори за автоматизиране на корпоративни действия. Търсят се правни становища за изясняване на статуса на токенизираните инструменти според законодателството на ЕС за ценни книжа.

Асоциациите на инвеститорите приветстват фокуса на ЕСMA върху яснота и прозрачност. Развитието на индустриални най-добри практики остава ключов приоритет. Сътрудничеството между регулатори, борси и финансови институции ще оформи развитието на пазарите на токенизирани акции в ЕС.