Европейският съвет за риск призовава за спешни мерки за защита на стабилни монети

Спешни мерки за стабилност

На 2 октомври 2025 г. Европейският системен рисков съвет (ESRB) призова политиците от ЕС да въведат спешни предпазни мерки за стабилни монети, които частично се издават от субекти извън блока. Тази стъпка отговаря на опасенията, че провали в схеми с множество издатели могат да предизвикат бягство от резерви, номинирани в евро, и да напрегнат финансовата стабилност.

Уязвимости при множество издатели

ESRB подчерта, че аранжиментите със стабилни монети с множество издатели, при които токени се издават съвместно от субекти базирани в ЕС и извън ЕС, създават несъответствия в пруденциалните стандарти. Според действащите регулации на „Пазарите на криптоактиви“ (MiCA) само издателите в ЕС подлежат на строги изисквания за подкрепа и прозрачност, докато издателите извън ЕС са по-малко регулирани.

Рискове за резервите и ликвидността

Опасенията се съсредоточават върху възможен сценарий, при който инвеститорите предпочитат да осребряват стабилни монети, издадени в ЕС, изчерпвайки местните резерви, докато токените, издадени извън ЕС, остават по-малко обезпечени. Това несъответствие може да предизвика ликвидни затруднения и да принуди Европейската централна банка (ЕЦБ) да се намеси, повдигайки по-широки предизвикателства пред паричната и фискалната политика.

Регулаторен отговор

ESRB препоръча разширяване на MiCA, за да обхване издателите на стабилни монети от трети страни с операции или значителен пазарен дял в ЕС. Трябва да се прилагат унифицирани пруденциални и управленски стандарти за всички издатели, независимо от юрисдикцията, за да се осигури равнопоставеност и сигурно управление на резервите.

Системни защитни мерки

Предложените мерки включват задължително сегментиране на резервите, периодично стрес-тестиране и хармонизирана система за санкции за издателите, които не се съобразяват. ESRB също призова за по-голяма прозрачност в състава на резервите и по-строги гаранции за обратно изкупуване, за да се предотвратят рискове от заразяване на финансовите пазари в еврозоната.

Политически последици

Прилагането на тези препоръки може да изисква промени в съществуващите регламенти на ЕС и по-тясна координация с международните регулатори. ESRB подчерта, че навременните действия са от решаващо значение за поддържане на доверието в екосистемите на дигиталните активи и за опазване на финансовата стабилност.

Перспективи

Заявлението на ESRB подчертава ангажимента на ЕС да установи една от най-строгите регулаторни системи за криптоактиви в света. Допълнителният фокус върху издателите извън ЕС цели да смекчи трансграничните рискове и да укрепи целостта на пазарите на стабилни монети с нарастващото търсене на дигитални платежни решения.