Фирми за криптовалути сравняват рисковете с тези на CDO от 2008 г. предупреждава изпълнителен директор

Индустриалните вътрешни лица бият тревога за появата на сложни структури за управление на хазната в крипто фирмите, които отразяват рисковите профили на облигации с обезпечение (CDO) от ерата на 2008 г. Ръководители на водещи компании за дигитални активи предупреждават, че многослойното обединяване на токени и обезпечения може да скрие реалната експозиция и да увеличи системната крехкост.

На кръгла маса, организирана от Cointelegraph, няколко служители по хазната очертаха как токенизираните стратегии за доходност и ликвидни протоколи, базирани на ливъридж, агрегираха множество видове активи в структурирани продукти. Въпреки че тези инструменти предлагат подобрена възвръщаемост, участниците предупредиха, че взаимозависимостите между основните пулове може да предизвикат каскадни ликвидации при стресови ситуации.

Данни от платформи за верижна аналитика показват значително увеличение в издаването на структурирани траншове токени, подкрепени от опаковани активи, заложени токени и децентрализирани заемни позиции. Бързият растеж на общата заключена стойност (TVL) в такива рамки надминава традиционните доходности в DeFi, което предизвиква засилено внимание от страна на риск мениджърите.

Критиците твърдят, че недостатъчната прозрачност около йерархиите на траншовете, кредитоспособността на контрагентите и надеждността на оракулите може да скрие концентрации на риск. За разлика от традиционните CDO, които изискваха детайлно наблюдение от рейтингови агенции, много крипто-ориентирани структури избягват трети страни и се осланят на проверени от колеги смарт договори.

Регулаторите по съобщения следят тези развития и изследват дали съществуващите правила за ценни книжа и деривати се прилагат към хибридните токен оферти. Участниците на пазара са призовани да провеждат стриктно стрес-тестиране, да прилагат лимити за контрагенти и да поддържат високи нива на верижни одити, за да намалят потенциалните ефекти от заразяване.

Дебатът подчертава напрежението между финансовата иновация и системната стабилност. Докато структурирани продукти могат да повишат ефективността на капитала и да насърчат институционалното участие, експертите акцентират върху необходимостта от стабилни управленски рамки, за да се предотврати повторение на историята на пазарите на дигитални активи.