Цената на Bitcoin се задържа в определен коридор от $100 000–$120 000 през последното тримесечие, което контрастира с упоритото рали на златото, което наскоро надхвърли $3 900 за унция. Тази обратна зависимост напомня за модели от предишни цикли: когато златото продължава печеливша серия, bitcoin често консолидира; когато инерцията на благородния метал спира, bitcoin възобновява възходящите си движения. Анализът на двумесечните корелации показва, че периоди с почти нулева корелация често предхождат пробивите на bitcoin. Пазарните стратези сега разглеждат потенциалното забавяне на напредъка на златото като ключов катализатор за възобновени печалби на bitcoin.
Историческите примери подчертават тази динамика. По време на нарушенията на пазара, предизвикани от митата от януари до април, златото поскъпна с около 28%, докато bitcoin спадна почти с 30%. Тази последователност се обърна от август нататък, когато златото застина, а bitcoin скочи с повече от 60%, достигайки нови рекордни върхове през юли. Подобни редуващи се модели се появиха и през 2023 г., което укрепва представата за люлка между традиционни активи-убежища и дигитални активи. Главният инвестиционен директор на ByteTree Capital отбеляза, че златото процъфтява при ниски лихвени проценти и слабо икономическо развитие, докато bitcoin се развива добре при силен икономически растеж и стабилни лихвени проценти, което прави техните редуващи се ралита както логични, така и предсказуеми.
Он-чейн сигналите също подкрепят тезата. Балансите на борсите показват постепенно намаляване на предлагането на bitcoin, държано на търговски платформи, което индикира постоянна акумулация от дългосрочните притежатели. Междувременно нетните постъпления в ETF-ове за злато са забавени, като някои печалби са реализирани след актуалните икономически данни, показващи стабилност на инфлацията. Метриките за волатилност на двата актива подсказват, че подразбиращата се волатилност на златото е достигнала многогодишни върхове, повишавайки вероятността за краткосрочно отдръпване. За разлика от това, волатилността на bitcoin е намаляла, създавайки предпоставки за потенциално разширяване на волатилността, ако търсенето се увеличи.
Търговците вече калибрират изкривяването на пазара на опции и нивата на отворен интерес за признаци на промяна в настроенията. Покупките на защитни путове за злато и кол спредове за bitcoin показват, че институционалните инвеститори очакват дивергенция в представянето. Анкетирани мениджъри на хедж фондове отчитат нарастващо доверие в способността на bitcoin да превъзхожда златото през четвъртото тримесечие, при условие че макроикономическите условия останат подкрепящи. Комуникациите на централните банки и предстоящите данни за инфлацията в САЩ ще служат като допълнителни ориентири за посоката на пазара.
Въпреки че времето остава несигурно, консенсусният възглед сочи средата на октомври като вероятен прозорец за пробив, съвпадащ с историческата сезонност на bitcoin. Следващият критичен тест за златото е $4 000 за унция; неспособността да задържи ниво над тази стойност би могла да предизвика ротация към рискови активи, по-специално bitcoin. Обратно, ново рали на златото би могло да удължи диапазонното състояние на bitcoin. Инвеститорите и разработчиците на протоколи ще наблюдават тези междупазарни потоци за потвърждение на следващия голям криптоцикъл.
Коментари (0)