🌞 Крипто левъриджът се връща на нивата от бичия пазар на фона на…

Ливъриджът на криптовалутните пазари се върна до нива, невиждани от бик-рана през 2022 г., като крипто‐подкрепените заеми нараснаха с 27% през второто тримесечие, достигайки 53,1 милиарда долара, според последния доклад на Galaxy Research. Това възстановяване бе подхранено от силното търсене на децентрализирани финансови платформи и възобновения апетит за риск сред търговците, търсещи увеличени възвръщаемости.

Скорошното отдръпване на Биткойн от рекордната му стойност близо 124 000 долара до около 118 000 долара миналата седмица предизвика вълна от принудителни ликвидации, изтривайки над 1 милиард долара в ливъридж позиции на деривативните пазари. Докато някои анализатори определят разпродажбата като здравословно реализиране на печалби, размерът на ликвидациите подчертава растящата уязвимост, когато ливъриджът се натрупва бързо.

Възникват напрежения както в on-chain, така и в off-chain доларови пазари. През юли внезапен поток от тегления в водещ протокол за заеми повиши лихвените проценти по заемите за заложен Ether над доходността от Ethereum staking, обърнали икономиката на “loop търговията”, която разчита на възнаграждения от стейкинг за обезпечение на нови заеми. Това развитие удължи опашката за излизане от Beacon Chain до рекордните 13 дни, сигнализирайки за ликвидни напрежения.

Междувременно, разходите за заемане на USDC на пазара извън борсите се покачват устойчиво, отклонявайки се силно от стабилните on-chain лихви по заемите. Това несъответствие предполага, че търсенето за off-chain долари надвишава наличната ликвидност, което може да усили волатилността при затягане на пазарните условия.

Институционалните инвеститори и входящите постъпления към spot ETF продължават да подкрепят бичия фон за дигиталните активи, като големи управляващи активи разпределят нов капитал както към продукти с Биткойн, така и с Ether. Въпреки това, връщането на повишения ливъридж повдига въпроси относно устойчивостта на пазара в условия на макроикономическа несигурност и предстоящи политически решения.

Пазарните участници следят внимателно разликата между on‐chain и off-chain разходите за финансиране, като я разглеждат като ранен предупредителен сигнал за по-широки несъответствия в ликвидността. Ако разходите за заемане off-chain продължат да превишават тези on-chain, допълнително напрежение може да се разпространи както през DeFi протоколите, така и през централизирани кредитни платформи.

Стратегистите предупреждават, че докато ливъриджът може да усилва печалбите в бичи фази, той също така може бързо да ускори загубите, когато цените се обръщат срещу прекалено разширените позиции. Събитието с ликвидации на стойност 1 милиард долара миналата седмица служи като остро напомняне, че повишеният ливъридж може бързо да обърне пазарното настроение, дори при подкрепящи фундаментални фактори.

В перспектива мениджърите на риска и търговците могат да преразгледат размерите на позициите и изискванията за обезпечение, за да отчитат разширяващите се спредове и по-високите разходи по заемите. Някои DeFi протоколи вече започнаха да коригират параметрите си за намаляване на концентрационните рискове и предпазване от каскадни ликвидации.

В по-широк контекст възраждането на ливъриджа отразява нарастващо доверие в пазарите на дигитални активи, но също подчертава необходимостта от здрави рискови контролни механизми. Докато ливъриджът се възстановява до нивата от бичи пазари, внимателният надзор ще бъде ключов за предотвратяване на локализирани напрежения да прераснат в системни смущения.

В крайна сметка, връщането на по-голям от средния ливъридж бележи ключов момент за крипто пазарите, подчертавайки деликатния баланс между използването на финансовите иновации и управлението на свързаните рискове от бързи пазарни движения.

Крипто ливъриджът се връща на нивата от бичи пазари с предупреждения за ликвидации от 1 млрд. долара

(0)