Крипто надпревари за токенизиране на акции повдигат въпроси за защита на инвеститорите

Глобално настъпление от блокчейн платформи за въвеждане на токенизирани акции се ускорява през началото на октомври, привличайки вниманието на правните и финансови органи. Токенизираните акции, които представляват дялове в компании чрез дигитални токени, са хвалени заради възможността за търговия 24/7 и незабавно уреждане. Въпреки това, тези продукти често пропускат ключови характеристики на конвенционалното притежание на акции, като права на глас, дивиденти и съобразяване с установените регулации по ценни книжа.

Няколко борси и търговски платформи, включително водещи крипто площадки, са пуснали токенизирани версии на големи глобални компании. В Европа, платформи с лиценз под правилата на MiFID започнаха да предлагат токени, свързани с базови акции на технологични и автомобилни гиганти. В Съединените щати, няколко фирми търсят регулаторно одобрение за пускането на подобни продукти, докато Nasdaq е предложил листинг на токенизирани ценни книжа под пилотна рамка. Въпреки този импулс, юридически експерти подчертават, че много токенизирани продукти функционират повече като деривативи, отколкото като реални акции. Липсата на строги изисквания за разкриване и стандартизирана защита на инвеститорите поражда опасения относно контрагентните рискове и пазарната прозрачност.

Индустриални вътрешни хора съобщават, че общата стойност на токенизираните акции, насочени към дребни инвеститори, е надхвърлила 400 милиона долара към септември, спрямо незначителни нива година по-рано. Все пак, пазарни участници и представители на традиционните финанси предупреждават, че фрагментираните правила в различните юрисдикции биха могли да доведат до ограничения на ликвидността и объркване сред инвеститорите. Съвременен преглед на токенизираните предложения разкрива големи вариации в практиките на обезпечение, процедурите за обратно изкупуване и гаранциите за платёжоспособност на емитентите. Някои токени твърдят пълно 1:1 покритие с базовите акции, докато други предоставят само синтетично икономическо излагане без формален акционерски статус.

Регулаторните власти обсъждат подходящото третиране на тези нови дигитални активи. Поддръжниците твърдят, че токенизацията би могла да демократизира достъпа до капиталовите пазари и да намали оперативните разходи. Критиците, включително големи брокерски и институционални групи, настояват, че емитентите на токени трябва да спазват съществуващите закони за ценни книжа и режими за защита на инвеститорите. Призивите за официално законодателство от Комисията по ценни книжа и борси на САЩ и подобни органи в Европа се засилват, като индустриалните асоциации настояват за координиран надзор за запазване на целостта на пазара. В условията на бързото разрастване на токенизацията, сътрудничеството между заинтересованите страни и ясните регулаторни насоки ще бъдат критични за балансиране на иновациите с основните защити на инвеститорите.