Огромни изтичания на опции за $14.6 милиарда BTC и ETH със склонност към защита чрез Bitcoin пут опции

Преглед на събитието

Опционните договори за Bitcoin и Ether на стойност над 14,6 милиарда долара ще изтекат в петък, което отбелязва едно от най-големите месечни изтичания в пазара на крипто деривати от 2020 г. насам. Събитието по изтичане на Deribit, който заема около 80% от световния обем на крипто опции, ще включва 56 452 кол опции за Bitcoin и 48 961 пут опции за Bitcoin, което съответства на номинален открит интерес от 11,62 милиарда долара.

Динамика на пут срещу кол

Анализът на открития интерес подчертава значително превес на пут опциите за Bitcoin, особено при страйк цени между 108 000 и 112 000 долара. Тази концентрация показва, че участниците на пазара насочват капитал към защита от понижение, вместо към спекулативна експозиция на покачване. Обратно, най-активните кол страйкове се групират на 120 000 долара и нагоре, отразявайки вторични бичи залози за по-нататъшно поскъпване.

Разпределение на опции Ether

На пазара на опции за Ethereum общо 393 534 кол контракти ще бъдат изчистени заедно с 291 128 пут контракти, представляващи комбинирана номинална стойност от 3,03 милиарда долара. Популярни нива на страйк за кол опциите на Ether включват 3 800, 4 000 и 5 000 долара, докато пут интересът се концентрира около 4 000, 3 700 и 2 200 долара. Приблизителното съотношение кол към пут от 57/43 за Ether предполага по-балансиран пазарен поглед в сравнение с Bitcoin.

Теорията за максимална болка

Концепцията за „максимална болка“ гласи, че цените имат тенденция да се насочват към нива, при които притежателите на опции търпят максимални загуби при изтичане. За този цикъл нивото на максимална болка за Bitcoin е изчислено на 116 000 долара, докато това за Ether е 3 800 долара. Трейдърите, които наблюдават тези прагове, ще оценяват дали изтичанията ще оказват посоково налягане върху спот цените в дните преди сетълмента.

Пазарни импликации

Силното тегло на пут опциите за Bitcoin преди изтичането предполага, че участниците очакват потенциални рискове от понижение, възможно задвижвани от макроикономическа несигурност или притеснения относно регулаторни развития. Балансираното разпределение при Ether подчертава неутрална позиция, като участниците хеджират и в двете посоки сред рекордния ценови напредък по-рано този месец.

Стратегически съображения

Деривативните бюра и институционалните трейдъри могат да коригират хеджиращите си стратегии в отговор на концентрирани зони на открит интерес. Прекъсването на нивото от 116 000 долара за Bitcoin или отдалечаването от цената на максимална болка за Ether от 3 800 долара може да доведе до пикове на волатилност, тъй като опционните позиции се разформироват или прехвърлят към следващи дати на изтичане.

Заключение

Въпреки че събитията по изтичане на опции исторически са допринасяли за краткосрочна волатилност, изразеният превес на защитата от понижение при Bitcoin подчертава преобладаващата предпазливост. Наблюдателите на пазара ще следят ценовото действие около ключовите страйкове и ще наблюдават дали активността по пренос на открития интерес смекчава или усилва краткосрочните ценови колебания. Резултатите от това изтичане могат да зададат тона за пазара през септември и да информират позиционирането на трейдърите в предстоящите седмици.