Отливи от ETF-ите и спадове на стейблкойните сигнализират за капиталов отлив на крипто пазара

Грег Циполаро, глобален ръководител на изследванията в NYDIG, подчертава значителна промяна в динамиката на търсенето в крипто пазара. Спот ETF-те за Bitcoin, които някога държаха милиарди в Bitcoin, са изпитали устойчив отток — 3,55 милиарда долара изтеглени само през ноември, приближавайки се до рекорда от 3,56 милиарда долара през февруари. Този тренд на отлив отбелязва най-високите месечни нетни отливи в историята на тези инвестиционни инструменти, сигнализирайки за капитал, който излиза от крипто и се връща към традиционните пазари. Циполаро отбелязва, че механизмите, които стояха зад ралито през 2024–25, са се обърнали: ETF-те, които акумумираха средства в крипто, сега са пречка. През ноември петдневните потоци към тези фондове останаха отрицателни въпреки по-рано бичи прогнози. Междувременно стабилните монети — ключов източник на ликвидност за трейдърите — са намалили общото си предлагане за първи път през месеци, а алгоритмичните стабилни монети като USDE са загубили почти половината от предлагането си след голямо ликвидиране на 10 октомври. Корпоративните трезори за цифрови активи (DAT) са също променили позиции. Премиите спрямо нетната активна стойност са се превърнали в отстъпки, което води фирмите, които някога издаваха акции, за да купят Bitcoin, сега да ликвидира притежаваните активи. Забележими ходове включват няколко емитента, които продават активи или обратно изкупуват акции, за да укрепят балансите си. Въпреки че нито един DAT не е докладвал за затруднения или проблеми с платежоспособността, обратът подчертава променящите се капиталови потоци и засилената предпазливост сред институционалните инвеститори. Циполаро предупреждава, че тези промени може да образуват обратна връзка: оттокът от ETF и свиването на предлагането на стабилни монети може да понижи пазарната ликвидност, да задълбочи ценовите спадове и да провокира допълнителни обратно изкупувания. Той съветва заинтересованите страни да се подготвят за по-голяма волатилност и потенциален отлив на капитал, въпреки че поддържа дългосрочен бичи поглед към крипто въз основа на основните показатели.