Публичните компании удвоиха запасите си от биткойни през първото полугодие на 2025 г. с повишаващ се скептицизъм

K33 Research съобщи, че броят на публично търгуваните компании, държащи биткойн в балансите си, се увеличи от 70 през декември 2024 г. до 134 през юни 2025 г. Общите корпоративни притежания достигнаха 244 991 BTC, което представлява значителна мобилизация на капитал в дигитални активи за шестмесечен период. Тази бърза експанзия предизвика паралели с по-ранните вълни на приемане на злато от предприятия, като в същото време възникнаха опасения, че някои фирми може да използват крипто резерви по-скоро като тактика за връзки с обществеността, отколкото като дългосрочна стратегия за съкровищница.

Майк Фой, финансов директор в AMINA Bank, отбеляза, че бързият ръст на биткойн съкровищниците споделя характеристики с корпоративното приемане на златото, предлагайки на инвеститорите достъп до рядък клас активи, който преди това е бил недостъпен. Тенденцията беше най-изразена сред компании в юрисдикции без институционална крипто инфраструктура, където продуктите в blockchain остават ограничени. В резултат на това тези фирми могат да се възползват от предимство на първи играч в улавянето на доходност и диверсификационни ползи от дигиталните активи.

Въпреки потенциалните предимства, анализаторите изразиха скептицизъм относно устойчивостта. Някои по-малки фирми обявиха големи покупки на BTC в периоди на спад на пазара или корпоративен стрес, което доведе до скокове в цените на акциите, неподкрепени от основните бизнес показатели. Например Windtree Therapeutics разкри план за съкровищница на стойност 60 милиона долара BNB през юли, което предизвика временен ръст на акциите, преди те да се срутят с над 90% от върховите си стойности и Nasdaq да изключи компанията заради неспазване на минимални цени на акциите. Такива случаи показват, че крипто резервите могат да служат като краткосрочна репутационна подкрепа, а не като траен инструмент за управление на капитала.

Подробният анализ на корпоративните документи разкри различни подходи към управлението на риска на съкровищницата. Фирми с устойчиви рамки за риск и опитно ръководство демонстрираха дисциплинирани встъпвания и изходи, обикновено интегрирайки BTC притежания с хеджинг програми и диверсифицирани ликвидни канали. Обратно, субекти под регулаторен или финансов стрес често показваха признаци на опортюнистично ливъриджиране, включително висок дял на вътрешни продажби на акции след крипто съобщения — индикатор, че резервите могат да бъдат насочени за визуално впечатление, а не за оперативна устойчивост.

В бъдеще се очаква ландшафтът на корпоративните съкровищници да се развива, докато регулаторите и институционалните доставчици разширяват своите предложения. Нововъзникващите рамки за съответствие и лицензирани пазители могат да понижат бариерите за по-големи капиталови притичания, докато продукти за стейкинг и доходоносни деривати биха могли да превърнат пасивните BTC притежания в активни потоци на доходи. Въпреки това, неотдавнашният скок в приемането на съкровищници подчертава необходимостта инвеститорите да оценяват мотивите зад балансите, оперативния опит и прозрачността на разкриването, за да разграничат стратегическото внедряване от преходните PR инициативи.

В обобщение, близкото удвояване на биткойн съкровищниците през първата половина на 2025 г. подчертава както зрялостта на дигиталните активи като корпоративни инструменти, така и рисковете, свързани с обявления, водени от пазара. Заинтересованите страни трябва да бъдат бдителни към съответствието на политиките на съкровищницата с основните бизнес цели и потенциала на токенните притежания да усилват репутационната волатилност в публично търгуваните компании.