Ръстовете на крипто ETF и възможни провали на много продукти на пазара

Вълна от над 90 предложени крипто борсово търгувани фондове (ETF) в момента е подадена пред Комисията за ценни книжа и борси на САЩ (SEC), сигнализирайки потенциален ключов момент за инвестициите в цифрови активи. Ако бъдат одобрени, тези продукти ще предложат масов достъп до спот търговия с Биткойн, Етер, Солана, XRP и множество по-малки токени, позволявайки на институциите и индивидуалните инвеститори да получат експозиция без собствено съхранение или управление на частни ключове.

Пазарни експерти като Нейт Джерачи, президент на NovaDius Wealth Management, очакват силни нива на одобрение за по-голямата част от тези заявления, при условие че те отговарят на стандартите за листинг и изискванията за съответствие. Джерачи подчертава, че приемането на ETF ще зависи от предпочитанията на инвеститорите, описвайки ситуацията като „меритокрация“, където фондовете, които привличат капитал, ще процъфтяват, докато тези с ниски резултати ще изчезват. Успехът на iShares Bitcoin Trust (IBIT), който държи близо 85 милиарда долара в биткойн активи след стартирането си, илюстрира потенциала на спот ETF да стимулират институционални вложения.

Въпреки оптимизма около водещите продукти, анализаторът на Bloomberg Intelligence Джеймс Сейфарт предупреждава, че нишовите алткойн ETF може да имат трудности да поддържат дългосрочна жизнеспособност. Сейфарт прогнозира, че макар много фондове да стартират в следващите месеци, значителен дял може да бъде закрит в рамките на две години, ако обемите на търговия и паричните потоци не отговарят на очакванията. Фактори като фундаментите на проектите, активността на мрежата и ангажираността на разработчиците ще бъдат ключови за определяне на търсенето на токени извън Биткойн и Етер.

Последните данни за представяне подчертават тази динамика: спот ETF за Етер са натрупали почти 10 милиарда долара вложения от началото на юли — надминавайки ETF за Биткойн в няколко дни — отразявайки възобновения интерес към доходността от стейкинг на Етериум и децентрализираните финансови (DeFi) приложения. За разлика от това, предложения за ETF за Солана и XRP по Закона за инвестиционните компании от 1933 г. се сблъскват с въпроси относно регулаторната яснота и дълбочината на пазара, въпреки обещаващите първоначални отговори при продукти, базирани на фючърси.

Наблюдатели в индустрията отбелязват, че индексовите крипто ETF, които предлагат диверсифицирани кошници от активи, биха могли да привлекат капитал, търсещ широк пазарен достъп. Въпреки това, разрастването на фондове, посветени на специфични токени, поражда опасения относно фрагментацията на пазара, припокриващи се вложения и потенциална обърканост сред инвеститорите. Ако търсенето отслабне за определени продукти, издателите могат да консолидират предложенията или да оттеглят заявленията си, подобно на разчистването, наблюдавано в ранните години на интернет балона.

В крайна сметка, бумът на ETF отразява институционалното приемане на цифровите активи, движено от необходимостта от регулирани инвестиционни инструменти. Докато заявленията напредват към окончателни решения на SEC — очаквани още тази есен — управляващите активи и попечителите усъвършенстват инфраструктурите за сетълмент, структурата на таксите и маркетинговите стратегии, за да привличат парични потоци. В този бързо развиващ се пейзаж успехът ще зависи от диференциацията на продуктите, стимули за ликвидност и прозрачна корпоративна администрация, като инвеститорите упражняват решаващия вот чрез разпределение на капитала.

Докато ерата на ETF обещава да демократизира криптоинвестициите, пазарните участници трябва да останат бдителни. Неизбежните закривания на неуспешни фондове ще изпитат устойчивостта на инвеститорите и ще подтикнат индустрията към преоценка на проектирането на продуктите. Докато SEC се готви да отвори вратите, следващите месеци ще покажат кои крипто ETF могат не само да се стартират, но и наистина да процъфтяват.