SEC ще формализира изключенията за иновации до края на годината

Американската комисия за ценни книжа и борси (SEC) обяви план да формализира предложеното"изключение за иновации" до края на 2025 г. или в началото на 2026 г., което може да отбележи потенциална промяна към рамка, основана на правила, за дейностите с дигитални активи. Обявлението беше направено от председателя на SEC Пол Аткинс по време на панелен разговор на събитието Futures and Derivatives Law Report, организирано от Katten Muchin Rosenman LLP в Мидтаун Манхатън на 7 октомври 2025 г.

Председателят Аткинс подчерта, че изключението за иновации има за цел да осигури ясен и прозрачен път за разработчиците и предприемачите да изграждат и управляват продукти с дигитални активи в Съединените щати. Това изключение би позволило на квалифицирани субекти да извършват транзакции с дигитални активи без риск от принудителни действия, при условие че отговарят на определени критерии, описани в предстоящото предложение за издаване на правила.

Аткинс призна, че текущото спиране на дейността на правителството на САЩ е затруднило определени операции на SEC, особено дейности по издаване на правила. Въпреки това той подчерта, че изготвянето и публикуването на предложението за изключение за иновации остава един от основните приоритети на агенцията."Въпреки въздействието на спирането, SEC възнамерява да продължи с официалното издаване на правила," заяви Аткинс."Иновациите във финансовите технологии не могат да чакат безкрайно и SEC трябва да осигури регулаторна среда, която балансира защитата на потребителите с технологичния напредък."

Изключението за иновации беше първоначално предложено през август 2025 г. в концептуален документ на служителите, който очерта потенциалните критерии за допустимите субекти, включително изисквания за капитал, разкрития и периодични отчетни задължения. Първоначалната обратна връзка от участниците в индустрията подчерта необходимостта от ясни дефиниции, стандартизирани формати за разкриване и солидни защити за инвеститорите.

Индустриалните заинтересовани страни приветстваха очакваното официално издаване на правила. Поддръжниците твърдят, че кодифицирането на изключението ще намали регулаторната несигурност и ще подкрепи вътрешното развитие на блокчейн и услуги с дигитални активи. Критици обаче предупреждават, че прекалено широките изключения могат да изложат дребните инвеститори на неоправдан риск. Някои наблюдатели призоваха SEC да включи нива на допустимост, гарантирайки, че само добре капитализирани и съобразяващи се с правилата субекти могат да разчитат на изключението.

Аткинс също така представи допълнителни инициативи, които се разглеждат, включително подобрени рамки за регулация на стабилни монети и по-ясни насоки за протоколите за децентрализирано финансиране (DeFi). Той отбеляза, че тези проекти ще бъдат изпълнявани последователно въз основа на наличните ресурси и насоките от Конгреса."Мисията на SEC е да защитава инвеститорите, като същевременно насърчава пазарната цялост и иновациите," каза Аткинс."Добре структурираният режим на изключения е от съществено значение за постигането на тези цели в сферата на дигиталните активи."

Официалният процес на издаване на правила се очаква да започне с предварително уведомление за предложени правила (ANPR), последвано от период за обществено обсъждане. След преглед на коментарите SEC ще публикува предложение за правило. След финализирането на правилото, изключението за иновации ще стане част от регулациите на SEC, предоставяйки ясен правен път за допустимите участници на пазара.